20210412-浙商证券-阿里渠道3月酒类线上数据跟踪点评_白酒延续高增长_啤酒短期出现分化_12页_1mb

酒水行业3月销售及市场分析总结

核心内容概览

3月酒水行业整体表现稳健，价格是推动业绩增长的主要因素，销售额和均价均实现同比增长。各子行业表现分化，白酒板块增长显著，啤酒板块短期分化加大，葡萄酒和黄酒板块均价提升带动销售额增长。

1. 酒水板块整体表现

• 销售额：3月酒类行业线上销售额同比增长32.9%，其中白酒销售额同比增长72.5%，啤酒同比下降7.3%，葡萄酒增长13.8%，黄酒增长14.2%。
• 均价：酒类行业均价同比增长23.5%，白酒均价增长55.0%，啤酒均价微降2.2%，葡萄酒均价增长50.0%，黄酒均价增长19.6%。
• 销量：酒类行业销量同比增长7.6%，白酒销量增长11.3%，啤酒销量下降5.2%，葡萄酒销量下降24.2%，黄酒销量下降4.5%。
• 环比变化：酒类行业销售额环比下降33.0%，白酒销售额环比下降48.5%，啤酒销量环比增长9.2%，葡萄酒销量环比下降13.3%，黄酒销量环比增长16.7%。

2. 白酒板块表现

主要观点

• 白酒行业整体表现强劲，均价持续上涨，销售额增长显著。
• 五粮液表现尤为突出，销售额同比增长202.6%，销量增长66.5%，均价增长81.7%。
• 贵州茅台销售额增长46.2%，但销量仅增长2.8%，主要靠均价拉动。
• 次高端酒企如舍得、国台、汾酒等表现亮眼，销售额同比增长205.6%、277.1%、62.8%。
• 区域龙头酒企如今世缘、口子窖增长显著，销售额同比增长623.8%、450.1%。
• 三四线品牌如牛栏山、金徽表现分化，部分出现下滑。

市场动态

• 线下：茅台批价稳定，五粮液批价稳步提升，库存健康。
• 产品：低度酒或重新上市，经典系列产品投放规模扩大。
• 渠道：团购渠道表现较好，部分产品价格上调。

3. 啤酒板块表现

主要观点

• 啤酒行业线上销售额同比下降7.3%，均价下降2.2%，销量下降5.2%。
• 燕京啤酒表现优异，销售额同比增长92.6%，销量增长59.4%，均价增长20.8%。
• 重庆啤酒、哈尔滨啤酒均价同比上涨，但销售额下滑明显。
• 非标产品提价进行中，市场集中度有所下降。

市场动态

• 市占率：燕京啤酒、百威市占率同比提升0.7%和1.5%，其他酒企市占率下降。
• 分化趋势：部分品牌如华润雪花、喜力表现良好，而科罗娜、福佳等出现下滑。

4. 葡萄酒板块表现

主要观点

• 葡萄酒行业线上销售额同比增长13.8%，均价增长50.0%，销量下降24.2%。
• 酷溪、玛莎诺娅、张裕销售额增长显著，其中酷溪销售额增长4118.1%。
• 奔富均价增长33.8%，但销量和销售额均出现下降。
• 慕拉销售额和均价均下降，表现不佳。

市场动态

• 市占率：张裕、玛莎诺娅、酷溪市占率提升，慕拉市占率下降。
• 产品：酷溪因主打产品“酷溪伯爵进口红酒葡萄酒干红整箱2支装双支14度正品”销量大幅增长。

5. 黄酒板块表现

主要观点

• 黄酒行业线上销售额同比增长14.2%，均价增长19.6%，销量下降4.5%。
• 沙洲优黄和会稽山表现良好，销售额分别增长86.7%和38.2%。
• 女儿红、古越龙山均价提升，销售额增长27.5%和1.0%。
• 塔牌、安昌太和等部分品牌表现不佳，销售额下降。

市场动态

• 市占率：女儿红、会稽山、沙洲优黄市占率提升，其他品牌市占率下降。
• 产品：低度酒、经典系列产品陆续推出，推动均价提升。

6. 风险提示

• 疫情影响超预期。
• 白酒动销恢复不及预期。
• 食品安全风险。

投资建议

• 短期：关注茅台、五粮液、泸州老窖及拥有高成长性千元价位带单品的酒企。
• 中期：白酒板块业绩将逐季恢复，建议关注迎驾贡酒、水井坊、ST舍得等标的。
• 长期：白酒行业消费升级趋势不变，市场份额继续向龙头聚集。

总结

3月酒水行业整体呈现增长态势，其中白酒板块表现最为强劲，五粮液、茅台等品牌延续良好发展。啤酒板块出现分化，燕京啤酒表现突出，而其他品牌如青岛啤酒、哈尔滨啤酒销售额下滑。葡萄酒和黄酒板块均价提升带动销售额增长，但销量表现不一。整体来看，行业结构持续优化，龙头企业优势明显，但需警惕疫情、动销及食品安全等风险。