20221008-中国银河-社会服务行业_总量数据放缓符合预期_周边游_本地消费彰显需求仍具韧性_9页_900kb

社会服务行业动态报告总结

核心内容概述

2022年国庆黄金周国内旅游市场整体呈现复苏放缓趋势，出游人次和旅游收入均较去年同期有所下降，但本地及周边游表现出较强韧性。尽管受疫情影响，居民长途出行需求减少，但短途游和本地消费依然旺盛，反映出居民对旅游和休闲消费的持续需求。同时，海南离岛免税销售虽受疫情和临时管控影响，但仍显示出一定的恢复迹象。

主要观点

1. 国庆出游人次和旅游收入恢复率放缓

• 出游人次：4.22亿人次，同比减少18%，恢复至2019年的61%。
• 旅游收入：2872亿元，同比减少26%，恢复至2019年的44%。
• 人均消费：680.6元，同比减少10%，较2019年下降18%。
• 环比中秋：出游人次下降11pct，旅游收入下降17pct。

2. 短途与周边游表现突出

• 本地、周边游订单占比达65%，本地周边人均旅游花费同比增长近30%。
• 携程门票数据显示，本地周边景区门票订单占比近80%。
• 露营经济在假期中持续升温，露营订单同比增长超10倍，其中本地订单占比近八成，市外周边订单占比15%。

3. 海南离岛免税销售边际恢复

• 海南离岛免税前三日销售额达6.3亿元，日均2.1亿元，同比2021年下降18%。
• 三亚凤凰机场进港旅客同比下降65%，但降幅较节前有所收窄。
• 受三亚疫情管控影响，中免三亚国际免税城二期暂停营业，对后续销售产生影响。

4. 交通方式差异明显

• 公路：发送旅客1.98亿人次，日均2832万人次，降幅低于整体出行人次。
• 铁路：发送旅客下降幅度较大，反映出长途出行需求减少。
• 水路：发送旅客463.93万人次，降幅显著，显示疫情对水路交通影响较大。
• 民航：旅客发送量下降36.4%，与整体趋势一致。

关键信息

本地消费强劲

• 多地提倡“就地过节”，居民消费主要集中在本地。
• 美团数据显示，本地消费占比达77.4%，日均消费额同比增长52%。
• 上海等地餐饮、汽车、家电线下消费增长显著，线上消费也保持小幅增长。

酒店与住宿需求变化

• 酒店价格在假期期间持续上涨，尤其是高星酒店和小众民宿更受年轻人欢迎。
• 北京、上海、广州酒店预订均价同比上涨21%、11%、1%。
• 节末酒店价格较节前上涨26%，显示假期后期住宿需求上升。

投资建议

• 重点推荐：

  • 免税：中国中免、海汽集团
  • 酒店：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店
  • 餐饮：九毛九、海伦司、同庆楼
  • 出境游：众信旅游、米奥会展
  • 景区：天目湖

• 配置逻辑：从短期边际复苏弹性与中长期竞争力两个维度进行配置。

风险提示

• 国内疫情管控进度低于预期，可能影响旅游市场复苏。
• 国内宏观经济下行压力可能抑制居民消费能力。

分析师信息

• 分析师：顾熹闽
• 联系方式：18916370173 / guximin_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130522070001
• 学历背景：同济大学金融学硕士
• 工作经历：曾任职于海通证券、民生证券、国联证券，2022年7月加入中国银河证券。

行业评级标准

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