20220912-中航证券-社会服务行业·周观点_双节提振消费_短途周边游热度高_9页_2mb

社会服务行业周观点总结

核心内容概览

社会服务行业在2022年9月5日至9月9日期间表现总体温和上涨，板块指数周涨跌幅为 +1.04%，在申万一级行业中排名第21位。整体市场呈现“双节”（中秋、国庆）前消费回暖的趋势，尤其是本地游、周边游及露营旅行等短途出行形式受到青睐。

主要观点

• 市场行情：社会服务板块整体表现优于多数行业，但涨幅不及上证指数、沪深300等大盘指数。
• 行业细分表现：
  • 酒店餐饮涨幅最大（+3.31%）；
  • 旅游及景区次之（+2.78%）；
  • 体育行业小幅上涨（+0.64%）；
  • 教育行业小幅上涨（+0.52%）；
  • 专业服务行业小幅下跌（-1%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：ST开元（+22.09%）、君亭酒店（+9.40%）、ST三盛（+7.49%）、桂林旅游（+7.49%）、建研院（+6.61%）；
  • 跌幅前五：开普检测（-12.84%）、建科股份（-9.43%）、传智教育（-8.22%）、科锐国际（-6.75%）、博瑞传播（-6.43%）。
• 投资建议：
  • 旅游板块：关注中青旅、天目湖、宋城演艺等优质景区及旅游产业链完善企业；
  • 酒店板块：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等龙头酒店有望受益于行业复苏；
  • 预制菜板块：疫情推动预制菜需求向家庭场景渗透，关注千味央厨、味知香、同庆楼等；
  • 免税板块：海南作为海岛旅游圣地，建议关注中国中免；
  • 人力资源服务（人服）板块：政策支持下，关注外服控股、北京城乡、科锐国际；
  • 元宇宙板块：建议关注VR领域（恒信东方）、游戏领域（顺网科技、完美世界等）、NFT领域（芒果超媒等）。

关键信息

• 双节消费趋势：中秋假期首日，旅游产品预订量同比五一假期增长65%，景区门票预订量同比端午假期增长46%；本地游、周边游占比超60%，成为主流；
• 露营旅行热度：露营预订量相较端午同期增长近60%，正式进入秋日旺季；
• 政策支持：国务院提出加大对社会服务业信贷支持，包括教育、文化旅游、卫生和健身、养老托育、社区和家政服务、住宿餐饮等行业；
• 地方促消费活动：多地开展“双节”促消费活动，如广州直播电商节、云南“彩云金秋购”、广东家电“以旧换新”、吉林“9·8”消费节等；
• 行业复苏预期：疫情管控放松后，积压的旅游需求或将加速释放，建议关注估值修复及行业龙头；
• 风险提示：
  • 全球疫情控制情况；
  • 国家政策调控；
  • 行业监管风险；
  • 经济下行压力。

投资评级

• 行业评级：
  • 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数；
  • 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相当；
  • 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数；
• 公司评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%；
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间；
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

行业新闻动态

• 双节消费升温：生鲜电商月饼、鲜花、预制菜销量显著增长，部分平台加大补贴力度；
• 政策推动消费：多地出台促消费政策，包括汽车、家电、住房等领域，支持社会服务行业；
• 暑期旅游市场：暑期旅游市场复苏放缓，疫情对出行决策影响较大，临近出行再下单成为普遍趋势；
• 化妆品检验行业规范：国家药监局发布《化妆品检验机构资质认定条件（征求意见稿）》，提高行业准入门槛和监管力度。

结论

社会服务行业在“双节”前表现出一定的复苏迹象，短途游和本地游成为主要趋势，尤其在旅游、酒店、预制菜等领域表现突出。尽管疫情仍对跨省游造成一定限制，但随着政策支持和消费需求的释放，行业有望迎来估值修复和业绩增长。建议投资者重点关注细分行业龙头及政策受益板块，同时注意行业监管和经济环境等潜在风险。