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电子行业周报总结

核心内容

2013年7月，电子行业整体呈现淡季表现，尤其智能机产业链未达预期，主要受需求放缓与库存调节影响。尽管如此，市场仍存在结构性机会，如产业转移加速及创新热点板块的布局。

主要观点

• 消费电子旺季不旺：7月为传统淡季，苹果与三星的财报表现未达预期，NAND Flash价格下跌5%，显示行业整体面临压力。但8月或有好转，需关注运营商、三四线城市及海外市场的需求。
• 苹果新品周期启动：苹果在二季报中表现优于市场预期，iPhone销量超预期，预示苹果将在第三季度进入新品周期，包括iPhone 5s、低价版iPhone及iPad 5等。同时，穿戴式iWatch及iTV预期将在2014年推出。
• 大陆供应链崛起：苹果新品周期将带动大陆供应链崛起，建议关注立讯精密、歌尔声学、锦富新材、德赛电池、安洁科技等公司。
• 安防板块景气确定：智慧城市建设加速，民用市场启动，高清智能化升级推动行业持续向好，建议关注海康威视、大华股份、安居宝等。
• LED照明普及加速：尽管TV背光调整导致行业淡季，但LED照明普及带动三季度高景气，建议关注三安光电、阳光照明、聚飞光电等。

关键信息

市场回顾

• 全球股指：沪深300指数下跌0.9%，上证综指下跌0.6%，A股电子微涨0.2%。
• 原材料价格：LME铝下跌0.1%，铜上涨1.3%，NAND Flash价格下跌5%。
• 市场走势：A股电子板块表现优于SOX及台湾IT指数，主要受苹果供应链及LeapMotion发货等因素影响。

A股电子公司动态

• 上周公告回顾：多家公司发布半年度业绩快报，如横店东磁、汉王科技、得润电子等。
• 本周公告提示：多家公司预告中报，如大华股份净利润增长60%~100%，立讯精密净利润增长0%~30%。

核心数据及研究精粹

• 6月面板销售淡季：全球LCD面板销售额为69.9亿美元，环比下滑6%。TV面板出货量1980万片，显示器面板出货量1340万片。
• IDC手机出货数据：三星与苹果仍是市场龙头，但LG、联想、中兴增速较快，尤其联想增长130%，市场份额达4.7%。
• 平板电脑出货：2Q全球平板电脑出货量为41.1百万台，iPad出货量下滑至14.6百万台，市占率降至35.5%。Nexus7出货量虽超预期，但对iPad mini威胁有限。

终端产品

• 苹果财报：第二季度营收达353亿美元，净利69亿美元，iPhone销售3120万台，iPad销售1460万台。尽管营收表现良好，但毛利率下滑。
• 三星财报：第二季度净利达69.8亿美元，首次超过苹果，但净利率仍低于苹果。
• Google与Nexus7：Nexus7推出后对iPad mini形成一定竞争压力，但市场仍对其表现持观望态度。
• 阿里巴巴加入智能电视战局：宣布研发智能电视操作系统，并与华数传媒合作，预计2016年全球智能电视产量将达1.98亿台。

半导体

• 日月光业绩：第二季度营收达507.6亿元新台币，毛利率24%，税后净利38.2亿元。预计第三季度营收增长1~5%，EMS业务增长25%。
• 义隆电：抢下Nexus7触控IC订单，第三季度触控IC出货量将大幅增长。
• 高通财报：第三季度营收与净利分别增长35%和31%，带动投资人对智能手机市场信心。
• NAND Flash需求：受高阶手机销售不佳影响，第三季度NAND Flash需求低于预期，价格下调5%。

零组件/其它

• 大陆PC供应链报价：较市场均价低10%~20%，影响台系厂商订单。
• 日厂扩大供应大陆：为应对苹果与三星销量不及预期，日厂增加对大陆厂商的供应，尤其在华为与中兴等品牌上。
• 铜箔基板：第二季度营收持平，下半年仍保守看待。
• 大立光表现：第二季度营收季增15%，年增76%，毛利率达50.4%，预计下半年表现优于去年同期。

显示/LED

• 大陆液晶监视器市场：面临品牌竞争，冠捷稳居代工龙头。
• 300ppi面板时代：预计2017年全球出货量达5500万片，成为主流。
• 触控NB市场：受需求疲软影响，2013年下半年恐面临产能过剩，未来两年可能持续供过于求。
• LED照明普及：带动磊晶矽晶圆市场成长，预计2020年全球磊晶矽晶圆产值达40亿美元。

结论

尽管2013年7月电子行业整体表现平淡，但市场仍存在结构性机会，如产业转移、LED照明普及、安防升级等。建议投资者关注具备成长潜力的子行业及优质公司，如智能终端、LED、安防、微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC、电感等，同时留意苹果新品周期及大陆供应链崛起带来的投资机会。