20131111-华龙证券-电子行业_周报-4季度恐旺季不旺_关注龙头股价值回归_11页_922kb

电子行业周报总结

核心内容

2013年11月11日发布的电子行业周报指出，电子行业在第四季度可能面临“旺季不旺”的局面，主要受到半导体行业景气度下降和市场需求疲软的影响。同时，部分龙头股估值已具备投资价值，建议投资者关注这些公司的战略布局。

主要观点

• 行业景气度下行：根据北美半导体设备制造商的BB值（Book-to-Bill ratio）以及国外芯片大厂的财务预测，电子行业整体进入调整期，第四季度可能面临淡季效应，业绩可能下滑。
• 龙头股估值合理：目前电子行业龙头股的2013年预测市盈率平均为28倍，但部分公司如欧菲光（20倍）、德赛电池（25倍）、长信科技（17倍）、歌尔声学（26倍）、大华股份（26倍）等，估值已处于较低水平，具备战略性布局价值。
• 行业投资逻辑清晰：明年电子行业投资逻辑明确，安防和LED仍将维持高景气度，建议重点关注大华股份等公司。
• 行业数据分化：三季报显示，电子行业营收和净利润均有所增长，但部分公司如华灿光电、新亚制程等出现较大跌幅，显示行业内部业绩分化明显。

关键信息

行业景气度

• 北美半导体设备制造商BB值：2013年9月BB值为0.97，连续两个月跌破1，标志着半导体市场进入淡季。
• 半导体行业趋势：Q4半导体市场可能面临淡季冲击，仅DRAM厂可能逆势增长，其他厂商业绩可能下滑。
• 行业财务指标：电子行业三季报显示，营收573.19亿元，同比增长19.9%，净利润50.47亿元，同比增长20.3%。毛利率为23.5%，同比上升0.2个百分点，环比下降0.4个百分点。

行业动态

• 苹果大曲面屏幕iPhone：苹果正在研发两款大曲面屏幕iPhone，预计于2014年下半年发布。同时，苹果将在亚利桑那州开设新工厂，提高蓝宝石材料产能。
• 触控面板技术变革：In-cell触控方案正逐渐成为主流，但短期内面板厂仍难以对触控模组厂商造成致命冲击。
• 深天马新技术发布：深天马发布多项新技术产品，涵盖智能手机、消费电子、车载、工控等领域，技术上涉及A-SI、LTPS、AMOLED、3D显示等。
• 谷歌智慧表：谷歌智慧表已进入后期研发阶段，预计几个月内开始量产，并将结合Google Now功能，提升用户体验。

重点上市公司表现

• 个股涨跌幅：上周电子行业整体下跌1.79%，其中上涨的个股较少，仅32只股票上涨，涨幅前五为东晶电子、锦富新材、星星科技、雷曼光电、金运激光。
• 个股跌幅：跌幅后五为力合股份、华灿光电、新亚制程、利达光电、阳光照明。
• 重点公司估值：部分龙头股估值较低，如欧菲光（20倍）、德赛电池（25倍）、长信科技（17倍）等，具备投资价值。

结构清晰

行业数据评述

• 北美半导体设备制造商BB值：连续两个月跌破1，显示市场景气度下降。
• 三季报数据：电子行业营收和净利润均有所增长，毛利率略有提升。
• 固定资产及在建工程：增速持稳，行业扩张幅度较过去两年明显放缓。
• 库存与应收账款：存货周转天数回落，应收账款周转天数小幅上升。

行业动态

• 苹果大曲面屏幕iPhone：研发进展和市场预期。
• 触控面板技术：In-cell方案的发展和影响。
• 深天马新技术：技术成果和市场布局。
• 谷歌智慧表：研发进展和市场策略。

重点上市公司一周数据

• 个股表现：列出重点上市公司的周收盘价、涨跌幅、换手率、总市值和预测市盈率等数据。
• 投资评级：华龙证券对电子行业公司的投资评级说明，包括推荐、谨慎推荐、中性、回避等。

总结

电子行业在第四季度可能面临“旺季不旺”的局面，但部分龙头股估值已具备投资价值，建议投资者关注这些公司的战略布局。行业数据分化明显，部分公司业绩下滑，但整体趋势仍保持增长。行业动态显示，苹果和谷歌在新技术和新产品上的布局，可能对市场产生积极影响。重点上市公司表现各异，部分公司如欧菲光、德赛电池等估值较低，具备投资潜力。