20230911-银河期货-聚酯产业链周报_69页_3mb

聚酯产业链周报要点

供需与价格

1. PTA：开工率环比上升，现货基差走弱，加工费压缩；产业链库存偏低，在油价支撑下价格震荡偏强。
2. MEG：供应端开工率小幅回落，但库存高位；需求稳中向好，但中期供需格局平衡，乙二醇价格呈空配角色。
3. 短纤：利润回升，成本支撑较强，预计震荡偏强。

产业链现状

• 聚酯/涤纶开工率处于高位，终端需求逐步恢复，金九银十旺季特征明显。
• 港口库存整体水平低位，去库能力有限。
• 原油端支撑增强，沙特减产与俄罗斯柴油出口管制提振油价。

苯乙烯产业链周报要点

供需与价格

1. 纯苯/苯乙烯：开工率稳中上行，内外价差变化显著，港口库存环比下降；产业链利润扩张明显。
2. 下游：EPS、PS开工率小幅回落，ABS开工稳步，部分产品库存小幅下降。
3. 需求端：地产竣工改善带动家电需求预期回升，预计苯乙烯价格易涨难跌。

关键因素

• 聚合物利润扩张，苯乙烯单体需求支撑略有减弱。
• 新装置产能逐步释放，中长期供需关系仍偏紧。
• 原油价格走强传导至成本端，供需双面因素交织。