20210907-申港证券-8月出口数据点评_出口增速回升_7页_778kb

2021年中国出口及经济指标分析总结

核心内容

2021年8月，中国出口增速回升，主要受海外疫情反复影响，全球供应链修复受阻，为我国出口提供了增长机会。前8个月进出口总值达3.83万亿美元，同比增长34.2%，较2019年同期增长29.3%。8月出口额为2943.2亿美元，同比增长25.6%，环比增长4.1%，比2019年同期增长37%；进口额为2359.8亿美元，同比增长33.1%，环比增长4.3%，比2019年同期增长31%。贸易顺差为583.4亿美元，同比增加2.2%。

主要观点

1. 出口增速回升原因

• 海外疫情反复：8月下旬全球疫情反弹，影响了海外供应链的修复进程，为我国出口提供了增长空间。
• 主要贸易伙伴出口增速全面回升：我国对美国、欧盟、日本、东盟的出口两年复合增长率分别为17.75%、10.02%、8.87%和14.75%，均较前值有所提升。

2. 出口品类表现

• 整体趋势：除玩具小幅回落外，其他主要出口品类均有所回升。
• 具体品类：
  • 机电产品：同比增长显著，两年复合增速达17.30%，较前值提升3.19%。
  • 家具：两年复合增速达20.20%，较前值提升4.23%。
  • 高新技术产品：两年复合增速达15.53%，较前值提升0.02%。
  • 服装：两年复合增速达5.88%，较前值提升16.39%。
  • 玩具：两年复合增速小幅回落至15.60%，但仍高于15%。

3. 新出口订单PMI回落

• PMI数据：8月新出口订单PMI为46.7，较7月明显回落；非制造业新出口订单PMI为43.9，较7月大幅回落3.8。
• 影响因素：尽管外需仍保持紧平衡，但上游材料涨价导致企业利润空间被压缩，现金流紧张，因此对新订单的预期较为谨慎。

关键信息

2021年主要经济指标预测

机电产品细分表现

• 汽车零配件：两年复合增速为20.83%，较7月提升9.14%。
• 液晶显示板：两年复合增速为16.24%，较7月提升3.93%。
• 集成电路：两年复合增速为24.10%，较7月提升3.50%。
• 自动数据处理设备：两年复合增速为26.42%，较7月提升3.39%。
• 船舶：两年复合增速为-5.60%，较7月下降21.05%。

风险提示

• 宏观经济变化：未来宏观经济走势存在不确定性。
• 需求回暖强度：外需是否持续回暖尚不确定。
• 疫情反复及疫苗无效：疫情反复可能对全球供应链和出口造成持续影响。

行业评级体系

公司评级体系

市场基准指数

市场基准指数为沪深300指数。