20211107-广州期货-一周集萃——动力煤_盘面企稳_价格逐步回归基本面驱动_12页_1mb

动力煤研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了动力煤市场在一周内的价格走势、供应与需求情况、运输及库存变化，结合政策导向和市场动态，对下周价格走势进行了预测，并提示相关投资风险。

主要观点

• 价格走势：本周动力煤价格稳步下跌，2201合约周跌幅达28.72%，主要受保供稳价政策影响，煤价逐步回归基本面。
• 政策影响：发改委强调中长期合同履约，要求明年电煤100%签长协，加强监管和执行力度，以保障能源安全和冬季供应。
• 供应情况：
  • 鄂尔多斯地区产量较高，但受大雪天气影响，近期产量有所下滑。
  • 陕西开工率环比增加1.34%，而内蒙古地区产量环比减少3.74%。
  • 总产量环比增加0.84%，供应逐步恢复。
• 进口煤：国内市场止跌后，进口煤询价增多，但实际成交仍较少。
• 运输情况：
  • 大秦线检修结束后运量增加，但雪天可能影响公路运输，导致运输成本上升。
  • 港口库存小幅去库，沿海及内陆电厂库存持续增加，累库速度理想。
• 库存变化：
  • 生产企业库存持续增加，截止11月1日为1405.4万吨。
  • 港口库存与往年低值持平，电厂库存仍低于预期，存在补库需求。
• 需求端：
  • 火电仍是主要发电方式，清洁能源发电量较少，煤炭需求刚性。
  • 冷冬提前，库存仍偏低，叠加运输受限，需求保持坚挺。
• 价格预测：下周2201合约预计震荡运行，价格区间为950-1150元/吨。
• 风险提示：
  • 大雪天气可能加剧运输困难。
  • 进口煤管制放开可能影响供应。
  • 新保供稳价政策推进可能对市场产生影响。

关键信息

供应端

• 鄂尔多斯：周日产量受天气影响，6日仅为140.36万吨/天。
• 陕西：开工率环比增加1.34%，是供应增长的主要来源。
• 内蒙古：周环比减少3.74%，但鄂尔多斯日产量仍处于较高水平。
• 进口煤：印尼煤、俄罗斯煤等主要进口来源的累计进口量及同比数据表明进口供应有所波动。

需求端

• 发电方式：火电仍为主力，清洁能源占比低。
• 冷冬影响：今年冬季较早，库存低于预期，需求持续强劲。
• 电厂库存：沿海八省及内陆十七省电厂库存持续增加，但尚未达到往年水平。

运输与库存

• 大秦线：检修结束，运量明显回升，但后期可能受天气影响。
• 港口库存：九港库存小幅去库，与往期低值持平。
• 沿海运价：运价有所波动，反映运输成本变化。
• 电厂库存：库存仍偏低，存在补库需求，运输受限可能进一步影响补库节奏。

市场展望

• 供应逐步恢复，但运输受限可能对价格形成支撑。
• 电厂库存仍低于预期，叠加冷冬和需求刚性，煤价或呈震荡偏强走势。
• 下周2201合约震荡区间预计为950-1150元/吨。

投资建议

• 关注政策导向及天气变化对运输和供应的影响。
• 市场存在补库需求，价格或维持震荡偏强格局。
• 注意风险因素，如大雪天气、进口煤管制放开及新政策实施等。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。