20211114-广州期货-一周集萃---沪铅_再生铅供应逐步增加_铅价下周或承压_7页_901kb

沪铅研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了本周沪铅市场的行情走势、现货与期货价格关系、国内及外盘库存变化、需求情况以及技术面走势，为投资者提供下周沪铅价格的预测与建议。

主要观点

1. 价格走势

• 沪铅主力合约：本周开盘价15570元/吨，收盘价15475元/吨，周跌幅0.61%。
• 伦铅：本周收盘价2358.5美元/吨，周涨幅0.15%。
• 美元指数：本周周涨幅0.93%，对国际大宗商品价格形成一定压制。

2. 跨期价差

• 沪铅近月合约与主力合约价差为-46.00元/吨，较上周扩大18.00元/吨。
• 2020年同期价差均值为-56元/吨，显示当前价差有所收窄。

3. 现货市场

• 长江金属网1#铅均价：15530元/吨，较上周下跌160元/吨。
• 现货升贴水：本周均值为-194元/吨，较上周走强4元/吨。
• 再生精铅均价：15200元/吨，较上周下降140元/吨。
• 精废价差：本周为330元/吨，较上周走弱20元/吨。

4. 库存情况

• 上海期货交易所期货库存：154920吨，较上周增加145吨，为近5年最高水平。
• 库存小计：162355吨，较上周下降4418吨，但仍处于近5年最高位。
• 去年同期库存小计：33957吨，显示当前库存水平明显高于历史同期。

5. 需求分析

• 下游铅蓄电池市场延续观望情绪，电池生产企业订单平库，开工率维持在70-80%之间。
• 电动车铅酸蓄电池消费一般，经销商积极性未明显改善。
• 疫情对铅酸蓄电池行业仍有一定干扰。

6. 供应端分析

• 原生铅大厂检修结束，供应逐步恢复。
• 再生铅因限电等因素影响，产量仍受限，但随着安徽、河南、江苏等地限电减弱，预计再生铅产量将逐步增加。
• 整体铅供应逐步回升，库存去库速度放缓。

7. 技术面分析

• 铅价日K线呈现下行趋势，上方压力逐步增加。
• 预计下周铅价承压运行，关注15000元/吨一线的压力。

关键信息

• 库存高企：本周沪铅库存小计为162355吨，处于近5年最高位，显示市场供应压力较大。
• 需求疲软：下游铅蓄电池市场仍处观望状态，消费表现一般。
• 供应恢复：原生铅检修结束，再生铅产量逐步回升，供应端改善。
• 外盘表现：LME铅库存维持低位，现货升水走弱，显示外盘市场供需偏紧。
• 价格支撑：再生精铅价格较1#铅存在约330元/吨的价差，对沪铅形成一定支撑。
• 技术压力：铅价面临15000元/吨的上方压力，技术面显示弱势运行。

市场展望

下周沪铅价格预计承压运行，主要受以下因素影响：

• 库存处于高位，去库速度放缓。
• 再生铅产量逐步增加，但原生铅供应尚未完全恢复。
• 下游需求尚未明显回暖，市场整体仍偏弱。
• 技术面上，铅价面临压力位，短期或延续震荡偏弱走势。

联系信息

• 分析师：黎俊
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