20150608-申万宏源-商贸零售_国资改革风口将至_继续推荐线上线下融合_18页_1mb

零售行业投资分析总结

核心内容

本报告主要围绕2015年6月零售行业市场表现、国资改革趋势、互联网+转型及行业重点公司估值等方面展开分析，旨在为投资者提供投资建议和行业洞察。

主要观点

1. 零售行业市场表现

   • 上周零售板块强势反弹，申万商业贸易板块整体上涨10.66%，跑赢沪深300指数2.60%。
   • 专业零售板块周涨幅达15.98%，贸易板块上涨12.93%，市场表现排名靠前。
   • 个股中，深圳华强、南宁百货、人人乐、海印股份、深赛格涨幅居前；快乐购、长百集团、三联商社、物产中大、新华百货跌幅居后。

2. 国资改革将成为重大风口

   • 中央深改组会议讨论深化国有企业改革，预计国资改革将推动零售行业及资本市场的发展。
   • 推荐在国资改革中受益大、确定性较强的标的，如广州友谊和欧亚集团。
   • 广州友谊依托上市平台，推动百货与跨境电商融合；欧亚集团作为长春市国资委控股企业，改革预期强烈，建议买入。

3. 互联网+投资标的持续推荐

   • 互联网技术推动传统零售向“互联网+”转型，推荐步步高、通鼎互联等企业。
   • 步步高公布定增方案，拟募集资金不超过34亿元，用于门店扩张、电商平台建设等，建议现价买入。
   • 通鼎互联借助传统业务优势转型移动互联领域，未来可拓展空间巨大。

关键信息

• 市场表现
  上周申万商业贸易板块整体上涨10.66%，专业零售板块涨幅最大，达15.98%。
  市场表现排名中，商业贸易板块位列第13名。

• 行业新闻回顾

  • 京东推出定制平板采购业务，助力企业移动化运营。
  • 步步高百货通过“六一狂欢”实现销售增长10%，聚焦儿童经济。
  • 饿了么与华联COSTA合作，拓展咖啡外卖市场。
  • 京东“日本馆”上线，拓展跨境电商。
  • 全家便利店在北京市区门店经营不善，进展缓慢。
  • 亚马逊推出小件商品免费配送服务，吸引价格敏感型消费者。
  • 青岛首家跨境电商线下自提店落地，提供低价进口商品。
  • 武汉互联网+产业加速发展，市长为咖啡馆揭牌。
  • 京东推出定制酒品牌“京选”，拓展酒饮市场。
  • 万达电商CEO离职，凸显企业转型困难。
  • 成都传统百货关店，购物中心崛起。
  • 上海奥特莱斯逆势增长，吸引目的性强的消费者。
  • 聚美优品入股韩国美妆品牌，推动电商与品牌合作。
  • 实体商场复苏，上海商铺成交回暖。
  • 苏宁发布家电消费大数据，凸显双线渠道优势。
  • 华润万家计划扩张小业态门店至2020年5000家。
  • 亚马逊推出免费配送服务，覆盖小件商品。

• 行业上市公司公告

  • 中百集团发行超短期融资券，金额5亿元。
  • 江苏国泰筹划重大事项，停牌。
  • 中央商场上线“优润网”平台，推动O2O发展。
  • 友好集团筹划重大事项，停牌。
  • 冠福股份解除质押并再质押，用于融资。
  • 欧亚集团发行短期融资券，金额3亿元。
  • 步步高设立并购基金，拓展外延增长。
  • 新华都变更募集资金用途，调整门店布局。
  • 海印股份非公开发行限售股份上市流通。

• 重点公司估值

投资建议

• 重点推荐：广州友谊、欧亚集团、步步高、通鼎互联、百联股份、新世界、兰生股份、老凤祥等。
• 市场表现：建议关注具备增长潜力及转型明确的标的，如电商、O2O、互联网+等方向。
• 风险提示：市场存在波动，投资者应谨慎决策，结合自身情况和市场变化进行投资。

评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

法律声明

本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司客户使用，内容基于公开信息，不保证准确性，不构成投资建议，投资需谨慎。