建筑材料行业点评：保交房推动竣工面积增速高位，分布式光伏迎政策利好-20230618-华安证券-20页_806kb

保交房推动竣工面积增速高位，分布式光伏迎政策利好

核心内容

• 行业评级：增持
• 报告日期：2023-06-18
• 分析师：杨光
• 主要观点：地产投资仍低迷，但保交房政策推动竣工面积增速上行，消费建材行业正经历供给侧出清，龙头市占率提升更容易。随着政策利好，分布式光伏发展加速，光伏玻璃需求有望提振。

主要观点

• 地产投资：1-5月全国房地产开发投资4.57万亿元，同比下降7.2%，降幅加速扩大。房屋新开工面积同比下降22.6%，竣工面积同比增长19.6%，施工面积同比下降6.2%。房地产开发企业到位资金同比下降6.6%，融资政策落地需时间，地产企业现金流仍紧张。
• 销售数据：1-5月全国商品房销售面积4.64亿平米，同比下降0.9%，销售金额4.98万亿元，同比增长8.4%。5月销售面积同比由正转负，表明市场仍面临压力。
• 基建投资：1-5月基建投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长7.5%，铁路运输业投资增长16.4%，水利管理业投资增长11.5%。
• 政策利好：国家能源局发布试点政策，支持分布式光伏接入电网，预计推动光伏玻璃长期需求增长。2023年一季度分布式光伏新增并网容量1813万千瓦，超过集中式光伏。
• 投资建议：关注低估值消费建材龙头【东方雨虹】【北新建材】【兔宝宝】；周期品如【凯盛新能】【福莱特】存在筑底向上的趋势。

关键信息

水泥行业

• 价格：本周全国高标水泥含税均价397.90元/吨，环比下降1.4%。价格回落主要集中在华东、中南和西北地区。
• 库容比：全国水泥库容比75.23%，环比上升0.51pct，同比上升3.47pct。
• 出货率：本周水泥出货率58.90%，环比上升4.25pct，同比略有下降。
• 区域表现：西北地区水泥价格大幅回落，西南地区价格维持稳定，东北地区因出口和外发带动库存下降。

玻璃行业

• 价格：本周全国玻璃现货成交均价2020元/吨，周环比下降1.03%。光伏玻璃价格有所下降，但需求持续增长。
• 库存：全国样本企业总库存5479.6万重箱，环比减少0.70%，同比下降30.50%。
• 光伏玻璃：3.2mm镀膜光伏玻璃价格25.90元/平米，年同比减少9.12%；2.00mm镀膜光伏玻璃价格17.50元/平米，年同比减少20.16%。
• 市场动态：2023年4月全国光伏新增装机14.65GW，同比增长299.18%。

玻纤行业

• 价格：无碱池窑粗纱价格整体偏弱，电子纱价格延续。
• 库存：2023年5月重点区域玻纤库存环比增长2.33%。
• 产能：5月国内玻纤纱总产能771.7万吨/年，在产产能703万吨，环比提升20万吨。
• 市场表现：2400tex无碱缠绕直接纱主流报价4050-4150元/吨，环比基本持平。

碳纤维行业

• 价格：本周国内碳纤维市场均价117.5元/公斤，年同比下降35.17%。
• 丙烯腈：截至6月16日，丙烯腈现货价约7700元/吨，周环比下降1.30%。
• 库存：截至6月16日，国内碳纤维库存5920吨，周环比持平。
• 产量：2023年5月国内碳纤维产量4685.25吨，环比减少1.91%，同比提升19.87%。

一周市场回顾

• 中信建材指数：上涨2.67%。
• 上证综指：上涨1.30%。
• 深证成指：上涨4.75%。
• 沪深300：上涨3.30%。
• 子板块表现：玻璃及玻纤上涨6.57%，混凝土及外加剂上涨1.53%，消费建材下跌0.40%。
• 涨幅前五：福莱特、宁夏建材、金晶科技、赛特新材、中材科技。
• 跌幅前五：筑友智造科技、远大住工、宏和科技、吉林碳谷、天山股份。

投资建议

• 消费建材：关注低估值龙头【东方雨虹】【北新建材】【兔宝宝】。
• 周期品：关注【凯盛新能】【福莱特】，其存在筑底向上的趋势。

风险提示

1. 地产基建投资不及预期。
2. 原材料价格上涨超预期。

重要声明

• 本报告由华安证券研究所发布，信息来源于市场公开数据，分析师杨光具有证券投资咨询执业资格。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
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