20221109-格林期货-纸浆早报_2页_327kb

格林大华期货纸浆早报 2022年11月9日 总结

核心内容概述

本报告对2022年11月9日纸浆市场进行了分析，主要围绕港口库存、进口情况、下游需求、产能变化及市场风险因素展开。整体来看，纸浆市场呈现高位震荡态势，受多重因素影响，市场情绪较为谨慎。

主要观点

• 港口库存增加：本周国内主流港口纸浆库存有所累库，尤其是青岛港，到港量增多，出货速度放缓，导致库存上升。
• 人民币贬值影响成本：人民币贬值使得纸浆成本增加，对价格形成一定支撑。
• 下游需求疲软：文化纸和生活用纸需求延续偏弱态势，交投氛围清淡，企业维持中低位开工。
• 产能利用率提升：双胶纸产能利用率环比提升1.0%，产量环比增长6.3%，显示纸企生产积极性有所提高。
• 进口量波动：9月纸浆进口量同比上涨8.3%，但环比下降4.0%，其中加拿大进口量同比下降27%，而巴西阔叶浆进口量同比上涨19.9%。
• 新项目投产预期：多家企业公布新项目计划，包括晨鸣纸业新建针叶木漂白化学浆项目，韶能集团新增生活用纸产能，太阳纸业技改及扩建本色化学木浆生产线，表明行业产能有望进一步释放。

关键信息

【利多因素】

• 港口库存：中国纸浆主流港口样本库存量为177.7万吨，同比上涨1.1万吨，环比上涨0.6%。
• 双胶纸生产：双胶纸产能利用率65.5%，环比+1.0%；产量18.6万吨，环比+6.3%；库存86.4万吨，环比-0.5%。
• 出版需求释放：部分省份出版需求有所释放，带动纸企生产积极性。
• 新项目投产：晨鸣纸业计划新建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目；韶能集团新增生活用纸产能；太阳纸业技改扩建本色化学木浆生产线。

【利空因素】

• 生活用纸需求疲软：生活用纸开工率47.7%，环比持平；产量18.87万吨，环比-0.11%。
• 进口量波动：9月纸浆进口量250.1万吨，同比+8.3%，环比-4.0%；巴西阔叶浆进口量69.53万吨，累计同比+19.9%。
• 智利项目进展：智利Arauco MAPA项目即将于11月运营，主要生产阔叶浆，可能对市场供应产生影响。

操作建议

• 纸浆价格短期维持高位宽幅震荡，建议投资者关注以下几点：
  • 国内主流港口到港情况
  • 下游厂家的实际需求变化
  • 原料供应及库存变动趋势

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响纸浆进口成本及市场整体资金流动。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格波动可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工率变化：若下游需求持续疲软，可能对纸浆价格形成下行压力。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货价格走势。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成任何投资建议或承诺。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话：15000295386，从业资格：F3085283。