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格林大华期货纸浆早报20221121 总结

核心内容

本报告分析了2022年11月21日纸浆市场的最新动态，涵盖港口库存、进口情况、下游需求、产能变化及价格波动等方面。整体来看，纸浆市场呈现震荡走势，受多重因素影响，供需关系较为复杂。

主要观点

• 市场走势：纸浆价格在高位回调，市场整体呈现宽幅震荡。
• 港口库存：本周国内主流港口样本库存量为173.4万吨，同比减少0.4万吨，环比下降0.2%。
• 下游需求：文化纸和生活用纸需求延续刚需采购，但整体偏弱，节后拿货减少，叠加疫情和库存压力，纸企开工维持中低位。
• 产能利用率：双胶纸产能利用率68.4%，环比上升2.5%；铜版纸产能利用率70.3%，环比上升5.5%。
• 产量变化：双胶纸产量19.5万吨，环比上升3.7%；铜版纸产量9.5万吨，环比上升8%；生活用纸产量18.54万吨，环比下降1.61%。
• 企业动态：多家纸浆生产企业有新的产能扩张计划，如山东晨鸣纸业计划新建30万吨针叶木漂白化学浆项目，韶能集团新增生活用纸产能，湖北真诚纸业二期项目预计2023年10月投产。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：国内主流港口样本库存量环比下降0.2%，表明市场去库压力有所缓解。
• 双胶纸产量上升：双胶纸产量环比上升3.7%，产能利用率提高，显示生产端有所恢复。
• 铜版纸需求增强：铜版纸产能利用率和产量均环比上升，出版封面订单支撑市场需求。
• 出口活跃度提高：出口贸易活跃度提升，一定程度上缓解了市场供需矛盾。
• 价格回调：木浆价格高位回调，对纸企生产压力有所缓解。

利空因素

• 下游需求偏弱：生活用纸产量环比下降1.61%，下游企业需求不足。
• 俄罗斯报价下调：俄罗斯伊利姆宣布针叶浆、阔叶浆及乌本块价格均有所下降。
• 进口量波动：10月中国纸浆进口量为227.0万吨，同比上涨0.7%，但环比下降9.2%，显示进口量出现阶段性下滑。

操作建议

• 纸浆市场宽幅震荡，建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化，以把握市场走势。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价变动对成本构成影响。
• 下游纸企开工情况：开工率低将抑制需求，影响价格走势。
• 资金面情况：市场资金流动性对纸浆价格也有一定影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证，也不保证报告内容已做最新变更。报告中的信息或意见不构成期货交易的出价或询价依据，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283