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格林大华期货纸浆早报总结（2022年11月14日）

核心内容概述

本报告主要分析了2022年11月14日纸浆市场的运行情况，包括港口库存、下游需求、产能利用率、进口数据以及新增产能等关键指标。整体来看，纸浆市场呈现短期高位宽幅震荡的态势，主要受港口去库、下游采购意愿及新增产能等因素影响。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格短期维持高位震荡，建议关注港口到港情况与下游需求变化。
• 港口库存：国内主流港口纸浆样本库存量为173.8万吨，同比减少3.9万吨，环比下降2.2%，显示库存压力有所缓解。
• 下游需求：文化纸和生活用纸企业延续刚需采购，囤货积极性不高，部分纸机交叉排产，企业开工率维持在中低位。
• 产能利用率：双胶纸产能利用率65.9%，环比上升0.4%；铜版纸产能利用率64.8%，环比上升5.6%，显示生产端逐步恢复。
• 产量变化：双胶纸产量环比上升1.1%，铜版纸产量环比上升10%，表明供给端有所增加。
• 库存变动：双胶纸生产企业库存环比下降2.9%，铜版纸库存环比下降1.7%，库存压力减小。
• 新增产能：山东晨鸣纸业计划新建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目，预计2年投产；韶能集团生活用纸机TM9于10月18日出纸，单机产能超2万吨/年，年产50万吨抄纸；湖北真诚纸业二期项目预计2023年10月投产，总产能将大幅提升。

关键信息

进口数据

• 2022年1-9月累计进口量为2204.6万吨，同比减少3.6%。
• 2022年9月进口量为250.1万吨，同比上涨8.3%，环比下降4.0%。
• 加拿大9月进口量为11.40万吨，累计同比下降27%。

项目进展

• 山东晨鸣纸业：新建30万吨针叶木漂白化学浆项目，预计2年投产。
• 韶能集团：生活用纸机TM9于10月18日出纸，单机产能超2万吨/年，年产50万吨抄纸。
• 湖北真诚纸业：一期产能6万吨（已投产），二期产能16万吨（预计2023年10月投产）。

生产与库存

• 双胶纸：产能利用率65.9%，产量18.8万吨，库存83.9万吨，库存环比下降2.9%。
• 铜版纸：产能利用率64.8%，产量8.8万吨，库存59.2万吨，库存环比下降1.7%。
• 生活用纸：开工率47.6%，环比下降0.1%；产量18.84万吨，环比下降0.16%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格走势。
• 原油价格波动：作为造纸行业的重要原材料，原油价格变化对纸浆成本有直接影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响纸浆期货交易活跃度及价格波动。

操作建议

建议投资者密切关注国内主流港口到港情况及下游厂家的实际需求变化，结合市场供需动态进行操作决策。

免责声明

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