20180304-中航证券-钢铁行业周报_库存继续攀升_关注春季需求释放_15页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容

2018年3月2日发布的钢铁行业周报指出，本周钢铁（申万）板块下跌3.25%，跑输沪深300指数1.91个百分点，在28个申万一级行业中周涨幅排名第26位。市场对后市需求持乐观态度，但库存高位和需求释放不及预期导致钢价承压。行业基本面向好，盈利支撑仍存，预计短期板块将呈宽幅震荡走势。

主要观点

板块表现：受库存走高和节后需求不明朗影响，钢铁板块出现回调。但长期来看，供给侧改革持续推进，钢材需求尚未释放，板块仍有支撑。
钢价表现：国内钢价上涨2.23%，其中长材上涨2.60%，扁平材上涨1.80%。市场对旺季需求预期较强，但库存高位和需求是否如期释放仍是关键变量。
库存表现：社会库存总量为1,851.77万吨，周环比上升14.59%，达到近3年以来最高水平。由于正月十五后下游需求尚未启动，库存持续累积，未来或逐步趋缓。
原材料分析：
- 铁矿石：价格小幅上涨，钢厂库存下降，但环保限产影响高炉开工，矿石需求或走弱，预计矿价震荡。
- 焦炭：价格止跌回升，钢厂复产带来补库需求，且炼钢利润高位，预计焦价继续上涨。
盈利测算：全国钢厂盈利率为85.28%，螺纹钢测算毛利上升136.35元/吨，热轧毛利略有下降，冷轧和中厚板毛利上升，整体盈利情况良好，支撑板块估值提升。
行业要闻：
- 取缔“地条钢”专项督查取得阶段性成果，722家企业被取缔。
- 邯郸市对18家钢铁企业限产50%，部分区域限产幅度更高。
- 环保部计划在钢铁焦化行业推进超低排放改造。
- 2月国内钢铁PMI降至49.5%，结束连续9个月扩张。
- 质检总局将严厉打击钢铁、水泥产品无证生产行为。
- 中钢协数据显示，2月上旬会员钢企粗钢日均产量环比上升。
- 美国对进口钢铝征收关税，对中国相关产品短期出口影响有限。

关键信息

行业数据

申万钢铁指数：3263.93，周跌幅-3.25%
上证指数：3254.53，周跌幅-1.05%
深证成指：10856.25，周涨幅+1.81%
沪深300：4016.46，周跌幅-1.34%
创业板指：1772.01，周涨幅+6.18%
社会库存总量：1,851.77万吨，周环比上升14.59%
高炉开工率：63.26%，较上周下降0.55%
2017年固定资产投资：同比增长7.20%，其中基建投资增长14.93%，房地产投资增长7.00%
2017年钢铁行业净利润：26家上市公司发布业绩预告，除抚顺特钢外，其余均实现盈利，部分公司增长超千%

原材料价格

铁矿石：MyIpic综合指数78.00，周环比上升0.65%；普氏62%铁矿石指数77.65美元/吨，周环比下跌1.55美元/吨；唐山66%铁精粉价格705元/吨，周环比上涨5元/吨；港口库存增加至1.60亿吨，平均库存可用天数25天
焦炭：唐山二级冶金焦价格1,985元/吨，周环比上涨100元/吨；全国多数地区焦炭价格上升，预计焦价继续上涨