20240628-华鑫证券-长鸿高科-605008.SH-公司动态研究报告_TPES龙头企业_布局丙烯酸助力成长_5页_284kb

长鸿高科公司动态研究报告总结

长鸿高科（605008SH）作为国内苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）龙头企业，近期业绩显著增长。2024Q1，公司营业收入达771亿元，同比增长105.36%；扣非归母净利润0.42亿元，增长88.42%。主营业务数据表明，营收增长主要源于销售品类拓展和子公司技术改造带来的前期基数影响。

公司是国内TPES领域第三大产能生产商，年产能195万吨。其产品广泛应用于鞋底、电线电缆等领域，并具备向快递包装、一次性餐具等新兴场景拓展的潜力。此外，公司在可降解塑料领域积极布局，目前已完成60万吨/年PBAT/PBS/PBT产线，其中一期项目建设顺利投产。

公司子公司长鸿生物推进项目技改，新建6万吨/年PBAT黑色母粒装置，助力降低生产能耗并拓宽盈利渠道。为开辟新的增长点，公司拟投资建设丙烯酸产业园项目，总投资115亿元，首期项目将建设5万吨/年丙烯酸及丙烯酸酯生产线，材料来源采用丙烷直接氧化合成，符合产业转型方向。

华鑫证券预测，公司2024-2026年收入分别为230亿元、283亿元、354亿元，对应PE分别为409倍、259倍、17倍，维持“买入”评级。投资风险包括经济下行、产品价格波动及项目建设进度等不确定因素。

摘要强调公司在TPES领域地位稳固之外，通过可降解塑料和丙烯酸项目的延伸，进一步强化在新材料和环保方向的发展韧性，未来成长曲线值得期待。