20211129-国信证券-非金属建材周报（21年第48周）_跨周期调节有望加强_关注未来重点区域建设_15页_1014kb

非金属建材周报（21年第48周）总结

核心内容

本报告为国信证券发布的非金属建材行业周报，对建材行业近期的市场表现、行业动态、原材料价格、重点公司信息及未来展望进行了分析。整体评级为超配，维持原有评级不变。报告指出，建材行业在当前经济环境下，需关注政策边际变化带来的阶段性投资机会，同时建议关注优质龙头企业的布局。

主要观点

1. 政策导向与行业展望

• 跨周期调节加强：国常会强调加强跨周期调节，加快专项债剩余额度发行，力争2022年初形成更多实物工作量，推动重点区域项目建设。
• 政策边际变化：地产、基建相关政策出现边际调整，短期可关注阶段性机会，中长期则应把握新经济方向。
• 区域重点建设：建议关注2022年重点区域建设对建材行业的投资拉动效果。

2. 行业表现与市场分析

• 建材板块表现：2021年11月22日至28日，建筑材料指数（申万）下跌0.28%，跑输沪深300指数0.83个百分点，位居所有行业第20位。
• 子行业表现：陶瓷瓷砖、塑料管、木材板块涨幅靠前；涂料、门窗幕墙、防水材料板块跌幅靠前。
• 个股表现：悦心健康、永和智控、蒙娜丽莎、金刚玻璃、海象新材涨幅居前；三棵树、垒知集团、嘉寓股份、志特新材、鲁阳节能跌幅居前。

3. 水泥市场动态

• 价格与库存：全国P.O42.5高标水泥平均价为587.2元/吨，环比下降2.0%；库容比为66.4%，环比提高1.7个百分点。
• 区域价格走势：华北、华东、中南、西南地区水泥价格普遍回落，西北地区价格相对平稳。
• 建议关注企业：海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材。

4. 玻璃市场动态

• 价格与库存：玻璃现货价格环比下跌2.79%，期货价格环比上涨4.3%；重点省份库存环比下降4.76%。
• 区域表现：华东、华中地区部分厂家试探性推涨，但整体成交尚可，库存略有下降。
• 中长期看点：玻璃行业科技升级仍是重点，推荐旗滨集团、信义玻璃。

5. 其他建材市场动态

• 玻纤行业：无碱纱市场主流价格稳中有升，电子纱市场成交尚可。推荐中国巨石、中材科技。
• 地产投资韧性：地产投资仍具韧性，建议关注龙头企业市占率提升，长期持有。
• 其他建材企业：推荐坚朗五金、海洋王、志特新材、科顺股份、再升科技。

关键信息

1. 原材料价格跟踪

• 原油：WTI价格环比下降10.26%，至68.15美元/桶。
• 动力煤：价格环比微降0.09%，至1090元/吨。
• 纯碱：价格环比持平，为3607元/吨。
• 木材指数：中国木材指数CTI环比小幅下降0.54%，至1243.87。

2. 行业重要资讯

• 沪渝蓉沿江高铁：上海至南京至合肥段可行性研究报告获批，总投资1800.2亿元。
• 上海碳排放控制：至2025年建筑领域碳排放量将控制在4500万吨左右。
• 老旧小区改造：北京、山东、大连等省市发布2022年旧改计划，规模扩大。
• 地方债发行：2021年地方债发行规模已达6.75万亿元，预计全年将超7万亿元。
• 瑞金至梅州铁路：获国家发改委批复，全长239公里，投资约163亿元。
• 专项债推动：国常会强调加快专项债剩余额度发行，以扩大有效投资。

3. 公司重点信息

• 瑞泰科技：监事会主席马明亮不幸逝世。
• 华新水泥：副总裁刘凤山辞职。
• 石英股份：多位股东计划减持股份。
• 雄塑科技：拟收购康泰集团，限售股份上市流通。
• 天山股份：子公司申请借款1.22亿元。
• 旗滨集团：召开股东大会，涉及投资事项。
• 洛阳玻璃：控股子公司投资建设光伏电池封装材料项目，计划股权转让。

风险提示

• 项目落地低于预期：重点区域项目推进不及预期。
• 供给增加超预期：行业供给可能超预期增加。
• 成本上涨超预期：原材料成本上涨可能影响行业利润。

下周重大事项提醒

• 纳川股份：12月2日召开股东大会。
• 东宏股份：12月2日召开股东大会。
• 西藏天路：11月30日召开股东大会。
• 雄塑科技：11月29日限售股份上市流通，增发股份上市。
• 旗滨集团：11月29日召开股东大会。
• 亚士创能：11月29日召开股东大会。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

分析师承诺

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