20230709-国联证券-A股市场7月第1周因子周报_市场震荡收跌_价值风格崛起_10页_1mb

A股市场7月第1周因子周报总结

市场概况

• A股和H股市场整体震荡收跌，中证全指下跌0.59%，恒生指数下跌2.91%，恒生科技指数微跌0.26%。
• 上证50指数跌幅较小，仅有0.1%，而创业板指下跌2.07%。
• 市场风格不显著，价值因子收益率为13%，优于其他大类因子，动量因子收益率为-324%，表现最差。

风格与因子表现

• 价值因子在A股中领先，动量因子跌幅扩大。
• 细分因子方面，BP因子涨幅居首，达138%；盈利类因子如ROE表现不佳。
• 在不同指数组件中：沪深300指数内流动性因子涨幅225%，中证500指数中流动性风格主导，BP因子涨15%；中证1000指数显示反转因子表现强劲，季度收益率因子涨475%。

行业轮动

• 汽车、石化、交运、有色等资源密集型行业领涨，跌幅超过13%，其中汽车行业涨幅269%。
• 行业内价值和波动率风格交织：煤炭、非银金融等行业价值因子收益居前，交运、钢铁、汽车行业波动率因子回报超过0.78%。
• TMT板块如传媒行业回调严重，跌幅达521%。

公募指增产品表现

• 沪深300指增产品平均超额为0.01%，最高超额129%，最低-176%。
• 中证500指增产品平均超额0.13%，最高超额87%，最低-147%。
• 中证1000指增产品平均超额0.35%，最高超额141%，最低-92%。
• 所有产品超额在短期和长期均有所波动。

风险提示

• 本报告仅供参考，基于合理逻辑计算，组合过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议或保证收益。