20220108-光大证券-量化组合跟踪周报_价值风格回暖_小市值反转效应明显_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结 - 20220108

核心内容

本报告分析了2022年1月8日当周不同股票池中因子表现及PB-ROE-50组合的跟踪情况，揭示了市场风格变化及因子收益差异。整体市场表现出反转效应，价值风格和小市值风格表现较好。

主要观点

• 市场风格：本周市场整体呈现价值风格和小市值风格的回暖趋势，盈利、BP因子表现较好，而size、beta和动量因子表现较差。
• 因子表现：
  • 在沪深300股票池中，市盈率因子、市盈率TTM倒数和市净率因子表现突出，分别获得5.14%、4.52%和4.46%的正收益。
  • 在中证500股票池中，市盈率TTM倒数、市盈率因子和市净率因子表现较好，分别获得5.74%、5.57%和5.14%的正收益。
  • 在流动性1500股票池中，市盈率因子、市净率因子和市盈率TTM倒数表现较好，分别获得5.96%、5.85%和5.82%的正收益。
• 行业内因子表现：
  • 净资产增长率因子在银行行业表现突出，净利润增长率因子在传媒行业表现较好。
  • 短期动量和长期动量因子在食品饮料、钢铁行业表现较好。
  • 估值类因子在美容护理、钢铁行业表现较好。
  • 残差波动率、流动性因子和对数市值因子在银行业表现较好，但其他行业表现分化。
• PB-ROE-50组合表现：
  • 本周PB-ROE-50组合在中证500、中证800和全市场股票池中均出现小幅回撤，超额收益分别为-0.29%、-1.54%和-0.32%。
  • 该组合在各股票池中的表现均低于基准指数。

关键信息

• 因子收益：市盈率、市净率和市盈率TTM倒数在多个股票池中表现优异，而动量因子和部分盈利类因子表现不佳。
• 行业差异：不同行业对因子的响应存在显著差异，如银行和钢铁行业在多个因子上表现较好，而传媒和食品饮料行业在某些因子上也有显著正收益。
• 组合表现：PB-ROE-50组合在各个股票池中均表现不佳，显示市场整体偏向反转风格。
• 风险提示：报告结果基于历史数据，可能存在无法重复验证的风险。

附录信息

• 分析师信息：祁嫣然，执业证书编号：S0930521070001，联系方式：010-56513031，邮箱：qiyanran@ebscn.com。
• 数据来源：Wind，光大证券研究所。
• 统计区间：2022.1.4-2022.1.7。
• 风险提示：本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

图表目录

• 图1：沪深300股票池因子表现
• 图2：中证500股票池因子表现
• 图3：流动性1500股票池因子表现
• 图4：风格因子表现
• 图5：行业内因子表现
• 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线

表格目录

• 表1: PB-ROE-50 业绩表现

备注：本报告仅用于信息参考，不构成任何投资建议，投资者应自行评估风险并做出决策。