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纸浆市场周报总结

核心内容概述

2024年7月28日发布的纸浆市场周报，分析了当前纸浆市场在供给、库存、价格及需求等方面的表现，并提出了相应的操作建议。报告指出，纸浆市场整体呈现震荡偏弱运行趋势，主要受到库存累库、进口量下降、新增产能释放及终端需求疲软等因素影响。

主要观点

1. 库存情况

• 常熟港库存：截至2024年7月25日，常熟港纸浆库存为47.8万吨，环比上涨3.5%。本周库存呈现累库趋势，累计出货量超过8万吨。
• 青岛港库存：截至2024年7月25日，青岛港库存为111.0万吨，环比上涨1.4%。港口库存连续三周呈累库走势，港上到港量较上周变动不大，出货速度维持在1.3万吨/天左右。
• 国内主流港口库存：截至7月25日，国内主流港口样本库存为177.9万吨，环比上涨0.6%。整体库存处于年内中位水平。
• 欧洲港口库存：2024年6月欧洲港口纸浆库存环比下降2.3%，同比下降32.8%，库存总量由5月末的125.5万吨下降至122.6万吨。

2. 供给变化

• 巴西产能变化：
  • Suzano新厂投产：Suzano宣布其位于巴西南马托格罗索州的新工厂正式投产，年产能达255万吨桉木浆，使总年产能提升20%以上，达到1350万吨。
  • Klabin检修：巴西Klabin位于Ortigueira的工厂于7月22日开始例行检修，预计持续两周，年产能为150万吨。
• 进口数据：
  • 漂白针叶浆：6月进口量为55.0万吨，环比下降21.9%，同比下降35.8%。全年累计进口量442.8万吨，累计同比-2.7%。
  • 漂白阔叶浆：6月进口量为120.6万吨，环比下降3.9%，同比下降4.8%。全年累计进口量778.6万吨，累计同比+3.9%。
  • 纸浆总进口量：6月总进口量为260.7万吨，环比下降7.6%，同比下降13.7%。全年累计进口量1783.2万吨，累计同比+1.6%。

3. 价格走势

• 本周纸浆期货价格整体偏弱运行，SP2409.SHF周五收盘价为5,666元，周跌幅为1.12%；SP2501.SHF周五收盘价为5,830元，周跌幅为1.35%。
• 山东市场进口木浆价格呈现分化，部分品牌价格偏弱，反映出市场需求疲软及供应压力。

4. 需求表现

• 双胶纸、铜版纸、白卡纸、生活用纸开工率：报告提供了相关开工率数据，但未明确具体数值，仅指出终端需求疲软，对纸浆价格形成压制。
• 利润情况：各纸品日度利润数据表明，市场整体盈利空间有限，价格承压明显。

关键信息

• 库存趋势：国内主流港口库存连续三周累库，欧洲港口库存同比大幅下降。
• 巴西产能变化：Suzano新增产能提升行业整体供给，Klabin例行检修可能影响短期供应。
• 进口量变化：6月纸浆进口量环比、同比均下降，但阔叶浆进口量全年累计增长。
• 价格走势：纸浆期货价格震荡偏弱，部分品牌价格下跌。
• 需求疲软：终端需求疲软，叠加阔叶浆拖累，市场承压明显。

操作建议

• 市场整体预计震荡偏弱运行，建议投资者关注库存变化、供需关系及终端需求动向。
• 由于终端需求疲软、阔叶浆拖累及盘面技术形态等因素，短期内纸浆价格可能承压下行。
• 需密切关注巴西产能释放对全球供应的影响，以及国内进口政策变化对市场走势的潜在影响。

总结

本报告综合分析了2024年7月25日中国及欧洲纸浆市场情况，指出当前市场震荡偏弱运行，主要受到库存累库、进口量下降、巴西新增产能及终端需求疲软等因素影响。建议投资者保持谨慎，关注供需变化及市场动态，合理控制仓位以应对可能的下跌风险。