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期货市场与双焦分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所沈垚淼撰写，主要分析了期货市场中焦煤（JII）和焦炭（J）主力合约在1月、5月、9月的行情数据，并结合现货市场情况及市场消息对双焦品种进行了评论与策略建议。

期货市场数据分析

合约价格走势

• JII（焦煤）

  • 1月收盘价：1393.5
  • 5月收盘价：1147.0
  • 9月收盘价：1222.5
  • 涨跌：3.0 / 8.5 / 5.0
  • 涨跌幅：0.22% / 0.75% / 0.41%

• J（焦炭）

  • 1月收盘价：1863.5
  • 5月收盘价：1703.5
  • 9月收盘价：1774.0
  • 涨跌：3.5 / 5.0 / 5.0
  • 涨跌幅：0.19% / 0.29% / 0.28%

成交量与持仓量

• JII成交量：1668 / 798141 / 34342
• JII持仓量：9183 / 469142 / 91110
• J成交量：112 / 16755 / 852
• J持仓量：633 / 34909 / 1727

持仓量增减

• JII：-85 / -6791 / 369
• J：66 / -121 / 55

价差分析

• JII价差：

  • 1月-5月：240
  • 5月-9月：-79.5
  • 9月-1月：-160.5
  • 价差增减：306 / 2.5 / -308.5

• J价差：

  • 1月-5月：160.5
  • 5月-9月：-77.5
  • 9月-1月：-83
  • 价差增减：429.5 / 2 / -431.5

现货市场情况

焦煤现货价格

• 蒙5主焦煤口岸自提价：1227
• 低硫主焦煤临汾出厂价：1570
• 低硫主焦煤太原车板价：1491

焦炭现货价格

• 唐山一级出厂价：1855
• 晋中准一级出厂价：1330
• 日照港准一级出库价：1470

现货增减

• 蒙5主焦煤：-3
• 其他焦煤品种：0
• 焦炭品种：0

市场消息与评论

消息摘要

• 2025年我国汽车行业表现亮眼，汽车消费持续发挥“顶梁柱”作用。
• 2026年商务部将推动汽车消费扩容提质，包括优化以旧换新政策、开展流通消费改革试点等。

双焦市场评论

• 走势：昨日夜盘双焦主力合约走势偏弱。
• 持仓：焦煤总持仓环比小幅增加。
• 产量与库存：钢联数据显示，上周五大材产量环比基本持平，总库存环比大幅增加，增量主要由螺纹钢贡献。
• 需求：临近春节，市场进入淡季，整体表需环比明显回落，铁水产量与钢厂盈利率环比基本持平，双焦刚需增量有限。
• 支撑因素：节前下游刚需补库仍可为盘面提供一定支撑。
• 关注重点：铁水产量趋势、下游库存变化、外煤通关量等。

投资策略建议

• 双焦品种短期走势偏弱，需关注节前补库对盘面的支撑作用。
• 重点关注铁水产量变化、下游库存调整以及外煤通关量等关键因素。
• 建议投资者结合市场动态和政策导向，谨慎操作，控制风险。

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