20260315-太平洋-同花顺-300033.SZ-同花顺2025年年报点评_业绩弹性凸显_AI战略深化_3页_423kb

报告摘要

同花顺2025年年报点评总结

核心内容

同花顺（300033）在2025年实现了显著的业绩增长，充分受益于资本市场活跃度的回升。公司年报数据显示，2025年营业收入达到60.29亿元，同比增长44.00%；归母净利润为32.05亿元，同比增长75.79%；ROE（加权）为38.54%，同比提升13.74个百分点。Q4单季营收和归母净利润分别同比增长49.46%和70.51%，显示出强劲的季度增长动力。

主要观点

业绩增长显著：公司2025年整体业绩表现优异，核心业务增长强劲，尤其在广告及互联网业务方面，收入同比增长70.98%，达到34.62亿元，成为主要增长引擎。
增值电信服务稳步增长：增值电信服务收入同比增长20.71%，达到19.51亿元，期末合同负债同比增长19.05%，为未来收入确认提供了高确定性。
AI战略持续推进：公司持续加大研发投入，2025年研发费用达11.45亿元，占营收比重18.99%。AI产品“问财”投资助手通过大模型技术提升智能问答和策略生成能力，公司还开源了金融大语言模型评测基准BizFinBench，推动行业标准。
C端与B端AI商业化启动：“问财”推出阶梯付费模式，标志着C端AI商业化从0到1的突破。B端业务则加速渗透，为金融机构提供智能客服、智能外呼、智能投研等解决方案，iFinD终端在金融机构降本增效趋势下市场份额有望持续提升。
盈利预测乐观：预计2026-2028年公司营收分别为77.68亿元、91.00亿元和103.48亿元，归母净利润分别为42.57亿元、50.62亿元和58.40亿元，EPS分别为7.92元、9.42元和10.86元，PE估值分别为40.18倍、33.79倍和29.29倍。公司维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

总股本/流通：5.38亿股 / 3.13亿股
总市值/流通：1,710.54亿元 / 996.38亿元
12个月内最高/最低价：435元 / 232元

投资建议

维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上。

风险提示

资本市场大幅波动
AI商业化不及预期
行业竞争加剧

财务指标预测

指标	2025	2026E	2027E	2028E
营业收入（亿元）	60.29	77.68	91.00	103.48
营业收入增长率（%）	44.00%	28.85%	17.15%	13.71%
归母净利（亿元）	32.05	42.57	50.62	58.40
净利润增长率（%）	75.79%	32.83%	18.91%	15.35%
摊薄每股收益（元）	5.96	7.92	9.42	10.86
市盈率（PE）	53.37	40.18	33.79	29.29

投资评级说明

行业评级

看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

买入：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
增持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
持有：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
减持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

公司信息

证券分析师：夏菲印、王子钦
联系方式：
- 夏菲印：电话 010-88695119，邮箱 xiama@tpyzq.com，登记编号 S1190523030003
- 王子钦：电话未提供，邮箱 wangziqin@tpyzq.com，登记编号 S1190526010001
公司地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
投诉电话与邮箱：95397，kefu@tpyzq.com