20240228-国联证券-同花顺-300033.SZ-业绩保持韧性_客户基础扎实_3页_258kb

同花顺2023年业绩总结

• 业绩概览：2023年营业收入3564亿元，同比增长0.14%；归母净利润1402亿元，同比下降17.07%；ROE为20.19%，较2022年下降5.36个百分点。
• 营收驱动因素：增值电信业务收入下降6.1%，广告及互联网推广服务收入下降10.97%，主因市场交投低迷，股票日均成交额同比降36.0%。
• 利润率变化：毛利率同比下降0.53%至89.09%，因员工薪酬及成本增长快于营收；研发费用同比增105.1%，主要用于AI技术；销售费用同比增3515%，加强营销。
• 客户基础：覆盖国内90%以上证券公司，截至2023年末注册用户达623亿人（同比增长147%），日活跃用户下降至1447万人。
• 未来展望：预测2024-2026年营收年均复合增长率14.21%，净利润年均增长率14.99%；给予2024年57倍PE，目标价16574元，维持“买入”评级。
• 风险提示：市场交投低迷、AI开发不达预期。