> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 同花顺2025年年度业绩总结 ## 核心内容 同花顺（300033.SZ）于2026年3月9日发布了2025年年度业绩报告，显示公司业绩实现显著增长，AI技术赋能成为推动增长的重要动力。公司业务结构持续优化，广告与互联网业务成为核心增长引擎，同时公司通过利润分配方案回馈股东，展现了良好的盈利能力和市场信心。 ## 主要财务表现 ### 年度业绩数据 - **营业收入**：60.29亿元，同比增长44% - **归母净利润**：32.05亿元，同比增长75.79% - **利润分配预案**：每10股派发现金红利51元，同时以资本公积金每10股转增4股，拟派发现金红利约27.42亿元 ### Q4单季表现 - **营收**：27.68亿元，同比增长49.4%，环比增长86.85% - **归母净利润**：19.99亿元，同比增长70.51%，环比增长183.79% - **经营活动现金流净额**：37.74亿元，同比增长63% - **合同负债**：17.69亿元，较年初增长19.05% ## 业务结构变化 ### 分业务营收情况 | 业务板块 | 营收（亿元） | 同比增长率 | 占比变化 | |----------------------|-------------|------------|----------| | 广告与互联网业务 | 34.62 | +70.98% | +9.07pct | | 增值电信业务 | 19.51 | +20.71% | -6.24pct | | 软件销售及维护 | 3.99 | +12.12% | - | | 基金销售及其他 | 2.17 | +14.24% | - | ### 业务增长驱动因素 - **广告与互联网业务**：资本市场活跃度回升，同花顺网站与APP用户活跃度提升，拓展生活、消费、科技类客户，金融客户需求增加。 - **增值电信业务**：证券市场回暖，投资者需求增加。 - **其他业务**：受益于市场回暖及业务拓展。 ## AI技术赋能 公司持续加大人工智能研发投入，2025年研发投入为11.45亿元，占营收比重18.99%，同比下降9.51pct，主要由于研发效能提升。 - **面向个人投资者**：问财HithinkGPT大模型与iFinD终端的智能化升级，提升了智能问答、策略生成与风险提示功能，增强产品竞争力。 - **面向金融机构客户**：iFinD终端强化数据处理、研报生成与合规校验能力，提高专业机构投研效率，构建B+C端双轮驱动格局。 ## 投资建议 - **预计2026-2028年归母净利润**：45.73/59.73/75.05亿元，分别同比增长42.7%/30.6%/25.6% - **EPS预测**：8.51/11.11/13.96元 - **当前PE（2026-3-10）**：37倍 - **评级**：维持推荐评级 ## 财务预测（2026-2028年） | 指标 | 2026E（亿元） | 2027E（亿元） | 2028E（亿元） | |--------------------|---------------|---------------|---------------| | 营业收入 | 79.74 | 97.82 | 116.74 | | 归母净利润 | 45.73 | 59.73 | 75.05 | | 毛利率 | 92.1% | 91.7% | 91.7% | | 净利率 | 57.3% | 61.1% | 64.3% | | ROE | 40.5% | 45.0% | 48.2% | | P/E | 37.24 | 28.51 | 22.69 | | P/B | 15.09 | 12.84 | 10.94 | | EV/EBITDA | 31.90 | 23.49 | 18.08 | ## 风险提示 - 技术研发进度不及预期 - 市场不及预期 - 政策推进不及预期 - 需求不及预期 - 行业竞争加剧 ## 分析师信息 - **吴砚靖**：TMT/科创板研究负责人，北京大学软件项目管理硕士，10年证券分析经验 - **胡天昊**：计算机行业分析师，北京邮电大学信息与通信工程硕士，2023年加入中国银河证券 ## 联系方式 中国银河证券股份有限公司研究院 地址： - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 公司网址：www.chinastock.com.cn 机构请致电： - 深广地区：程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn - 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 上海地区：林程021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn - 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn - 北京地区：田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn - 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn