20160926-国金证券-通用设备行业_关注机械行业新经济_冷链物流行业或将真正迎来业绩高速增长期_19页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券机械行业周报，重点分析了机械行业的市场表现、投资策略及重点推荐个股。当前机械板块表现优于大盘，市场整体震荡调整，但行业具备较强的成长性与政策支持，尤其在轨交装备、物流装备和节能环保装备领域前景广阔。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周机械板块上涨1.86%，跑赢沪深300指数（1.14%）及上证综指（1.03%）。
• 从年初至今，机械板块下跌19.03%，但行业子板块中，内燃机、印刷包装设备和纺织服装设备涨幅较大。
• 机械行业长期竞争力评级高于行业均值，具备较好的发展前景。

2. 重点子行业分析

（1）轨交装备

• 中国制造2025规划目标：2020年行业销售产值突破6500亿元。
• 第三批PPP示范项目即将发布，将带来新的投资催化。
• 推荐关注春晖股份、鼎汉技术、康尼机电等。

（2）物流装备

• 智能物流装备：受益于电商与快递发展，需求快速增长，推荐诺力股份、天奇股份、五洋科技、东杰智能。
• 冷链物流装备：受益于生鲜电商及政策监管趋严，行业有望迎来高速增长，推荐雪人股份、烟台冰轮、汉钟精机、大冷股份。

（3）节能环保装备

• 节能环保产业为国家政策扶持重点，具备广阔的发展空间。
• 重点推荐中金环境、新界泵业、金通灵等，建议关注具备进口替代优势的核心装备制造商。

3. 九月投资组合表现

• 九月推荐组合：诺力股份、春晖股份、上海机电、三川智慧、浙江鼎力。
• 9月组合收益率为0.95%，中信机械板块本月收益率为0.33%，沪深300指数为-1.57%。

关键信息

1. 冷链物流行业前景

• 截至2015年底，我国冷库储存容量已达1.07亿平方米，近三年增速稳定在10%-15%。
• 冷链行业仍处于初级阶段，未来增长空间巨大，尤其是运输与配送环节及冷库更新改造需求。
• 推荐关注制冷压缩机、冷藏运输车及终端配送车等核心设备制造商。

2. 生物天然气发展

• 国家能源局提出到2020年建设2000个生物天然气示范县，产销量达100亿立方米。
• 生物天然气发展将实现清洁能源生产、废物治理、生态农业三位一体目标。
• 推荐关注具备相关技术与产业链布局的公司。

3. 行业投资策略

• 机械行业仍处于寻底阶段，建议关注高估值成长股的超跌反弹机会。
• 可关注智能物流仓储、智能停车设备、军用及农业无人机、服务机器人、民参军概念等。
• 防御性品种可关注高铁产业链的确定性需求及受益油价反弹的油气装备。

4. 原材料价格跟踪

• 螺纹钢价格下跌2.53%，热轧卷板价格上涨0.35%，废钢价格下跌3.05%。
• 布伦特原油期货结算价上涨2.28%，动力煤期货价格小幅下跌0.18%。

重点推荐个股投资逻辑

诺力股份

• 收购无锡中鼎，具备较强技术研发与客户资源优势。
• 2016-2018年净利润承诺分别为3200万、5000万和6800万元，EPS分别为0.03、0.27和0.37元/股。
• 产品结构高端化，人民币贬值与反倾销消退助力业绩增长。

春晖股份

• 原主业为化纤产品，现转型轨道交通装备，与中车四方高铁业务绑定，市占率高达50%。
• 备用电源系统受益于城轨高速发展，未来五年预计新增城轨车辆4.4万辆，公司有望受益。
• 管理层擅长资本运作，公司可对标神州高铁，实现高速发展。

上海机电

• 印刷包装业务整合后，净利润大幅增长，经营现金流净额同比增长223%。
• 电梯业务稳定增长，上海三菱电梯品牌在国内市场地位稳固。
• 未来将持续受益于上海国企改革，作为集团资产上市平台，具备增长潜力。

三川智慧

• 国内水表行业龙头企业，受益于NB-IoT技术推广及智能表渗透率提升。
• 公司积极探索“设备+运营”商业模式，具备较大的发展空间。
• 9月有望迎来较多催化剂，推动其在物联网领域的增长。

浙江鼎力

• 高空作业平台行业空间近百亿美元，公司为国内行业龙头，具备国际竞争力。
• 2016年上半年海外销售占比超50%，同比增长近60%。
• 新生产线即将投产，总产能可达2-3万台，未来有望抢占更多市场份额。
• 与Magni合作，提升研发与市场拓展能力，预计2016-2018年EPS分别为0.91、1.18、1.53元。

下周调研安排

• 上海国际机床展：9月26日，重点关注数控机床、3D玻璃加工设备、高端刀具、工业自动化等领域。
• 中信重工调研：10月11日，探讨公司转型发展及核心产业布局。

行业评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值，注重企业基本面及未来竞争力。
• 公司评级：买入（未来6-12个月上涨幅度>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%~5%）、减持（<5%）。
• 行业评级：买入（未来3-6个月上涨幅度>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%~5%）、减持（<5%）。

特别声明

• 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权不得复制或分发。
• 报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅供参考。
• 报告内容可能因市场变化而调整，使用时应结合个人情况及专业意见。