20220812-中国银河-机械行业月度动态报告_PMI短期转弱_通用设备边际向好_企业盈利水平有望修复_30页_2mb

机械行业2022年8月动态报告总结

核心内容

2022年8月的机械行业报告指出，行业整体面临一定的景气度分化，但部分细分领域仍具备良好的增长潜力。随着6月起大宗商品价格的走弱，机械设备企业盈利水平有望修复。同时，7月制造业PMI指数为49.0，环比下降1.2个百分点，再次回落至收缩区间，表明制造业供需两端景气度有所减弱。

主要观点

• 行业景气度分化：通用设备产量增速边际好转，但整体仍处于收缩区间；专用设备因受益于高技术制造业的景气度提升，表现相对较好。
• 政策支持：我国出台多项政策推动制造业高质量发展，包括《中国制造2025》、《智能制造发展规划》等，形成推动制造业转型的政策体系。
• 投资建议：建议关注稳增长主线、受益于上游涨价的资本开支扩张及稳健低估值标的。重点方向包括光伏设备、新能源汽车相关装备、工业机器人、工业母机、专精特新等。
• 行业趋势：智能制造与新能源装备是未来发展的两大方向，国内在这些领域具备较强的市场潜力和发展机遇。

关键信息

一、行业景气度分化

• 通用设备：1-6月通用设备制造业营收同比下滑3.7%，利润下滑15.9%。6月工业机器人产量增速转正，金属切削机床产量同比下降11.7%。
• 专用设备：1-6月专用设备制造业营收同比上升0.9%，利润增速则有所下滑。光伏、风电、新能源汽车等行业的高景气带动专用设备需求增长。
• 细分行业景气度：光伏设备、锂电设备、半导体设备、工业机器人、数控机床等保持高景气，而工程机械、轨交装备、电梯等受房地产和疫情等因素影响，景气度有所减弱。

二、政策推动制造业高质量发展

• 多项政策如《中国制造2025》、《智能制造发展规划》等推动了高端装备和智能制造的发展。
• 政策支持包括设立专项资金、鼓励企业创新、推进产学研结合等。

三、投资建议

• 推荐标的：埃斯顿、先导智能、帝尔激光、天宜上佳、精测电子等。
• 重点方向：光伏设备、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电）、工业机器人、工业母机、专精特新等。

四、行业面临的问题

• 核心技术缺失：高端装备制造市场仍被国外巨头占据，国产替代空间巨大。
• 科技成果转化不畅：成果转化率偏低，科研成果与市场需求之间存在脱节。
• 市场集中度偏低：缺乏国际影响力的领军企业和知名品牌。
• 成本压力大：人工、物流、能源等成本上涨，影响企业盈利能力。

五、建议及对策

• 提升创新能力：强化企业作为创新主体地位，加强产学研结合，推动科技成果转化。
• 促进行业整合：鼓励优势企业兼并重组，培育领军企业，提升行业集中度。
• 加快培养高技能人才：通过职业教育和产教融合，解决技能人才短缺问题。
• 降低企业经营压力：通过政策支持降低企业成本，提高盈利能力。

行业数据

• 机械设备行业：包含通用设备、专用设备、仪器仪表及运输设备等，是制造业的基础性行业。
• 上市公司情况：机械设备行业上市公司数量占A股的9.92%，营收总和占机械行业的16.4%。
• 估值情况：机械设备板块整体估值处于历史中等位置，专用设备板块PE和PB估值均处于较高水平。

风险提示

• 宏观经济风险：制造业投资低于预期、政策支持力度不足。
• 行业风险：工业机器人、光伏、锂电、工程机械等板块均面临下游需求变化、技术产业化进程、市场竞争加剧等风险。

图表参考

• 图1：机械设备产业链
• 图2：机械设备行业包括通用设备、专用设备、仪器仪表及运输设备等
• 图3：固定资产投资完成额累计同比情况
• 图4：基建投资完成额累计同比情况
• 图5：房地产投资完成额累计同比情况
• 图6：制造业投资完成额累计同比情况
• 图7：PMI
• 图8：机械设备行业增加值增速
• 图9：金属切削机床当月产量及同比情况
• 图10：金属切削机床累计产量及同比情况
• 图11：工业机器人当月产量及同比情况
• 图12：工业机器人累计产量及同比情况
• 图13：机械设备行业营收增速和利润增速
• 图14：机械主要子行业的产业发展阶段
• 图15：全球智能制造发展指数综合评价结果
• 图16：中国受访企业智能制造利润贡献率
• 图17：我国制造企业数字化建设调研结果
• 图18：机械设备行业上市公司年新增数量
• 图19：机械设备子行业市盈率水平
• 图20：机械设备子行业市净率水平
• 图21：机械行业PE估值的国际比较
• 图22：机械行业PB估值的国际比较
• 图23：工业机械子板块PE估值的国际比较
• 图24：工业机械子板块PB估值的国际比较
• 图25：机械设备板块2022年市场表现
• 图26：机械设备子行业2022年市场表现

分析师简介

• 鲁佩：中国银河证券研究院机械组组长，首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 范想想：机械行业分析师，具备较强的行业研究能力。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（行业指数超越基准指数平均回报）、中性（行业指数与基准指数平均回报相当）、回避（行业指数低于基准指数平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

总结

2022年8月的机械行业报告强调了行业在宏观经济环境变化下的分化趋势，并指出了在智能制造和新能源装备等领域的投资机会。同时，也提出了行业面临的挑战，包括核心技术缺失、科技成果转化不畅、市场集中度低及成本压力等。建议通过政策支持、技术创新和市场整合来应对这些挑战，推动机械行业向高端制造和智能制造转型。