20210314-华创证券-轻工制造行业周报_家具行业景气度持续提升_市场集中度进入上行通道_15页_1mb

报告摘要

2021年3月8日至14日期间，轻工制造行业整体表现略逊于大盘，但部分细分行业如造纸表现出较强上涨动力。行业分析聚焦于家具和造纸两大板块，分别从供需、产能、市场集中度等方面进行深入探讨。同时，行业动态与公司公告提供了对市场变化的进一步解读。

定制家具：
- 需求端：预计2021年上半年期房交房增速仍将维持3-10%的正增长，且因疫情延缓的家装需求将在未来释放。
- 长期消费人群：1981-1997年出生的人群（现24-40岁）将成为未来十年家具消费的主力军。
- 供给端：2019-2020年将迎来产能释放期，缓解定制家具行业产能瓶颈。
- 行业趋势：在渠道流量竞争加剧背景下，定制家具行业有望实现集中度提升，头部企业凭借渠道变革和生产优化赢得竞争优势。
成品家具：
- 出口表现：2020年中国成品家具出口额达1094亿美元，其中27%出口至美国，17%出口至欧盟。
- 海外需求：美国地产复苏及家具渠道补库存将带动成品家具需求回暖，预计中国成品家具企业海外订单增长。
- 行业集中度：中国成品家具CR5从2010年的4.8%提升至2019年的11.2%，但仍低于全球水平（12.0%）。
- 发展策略：中国成品家具企业将通过全球化布产与品牌收购整合，提升国际竞争力。

行业指数：轻工制造行业指数下跌2.47%，跑输上证综指（下跌1.4%）。
子板块表现：
- 本周涨幅最好的是“其它轻工制造”板块（下跌1.23%）。
- 包装印刷板块表现最差（下跌3.16%）。
年初至今表现：
- 轻工制造行业上涨3.64%，跑赢上证综指（下跌0.58%）。
- 造纸板块涨幅最大（12.73%），包装印刷跌幅最大（5.35%）。

造纸行业：
- 针叶浆：内盘价格下跌90元/吨，外盘价格上涨57美元/吨。
- 阔叶浆：内盘价格下跌136元/吨，外盘价格持平。
- 化机浆：价格下跌50元/吨。
- 双铜纸、双胶纸、白卡纸、箱板纸价格均上涨，瓦楞纸、生活用纸价格下跌。
家具行业：
- 胶合板、中纤板、刨花板价格均下跌。
印刷包装行业：
- 铝价上涨140元/吨。

行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%。
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。
公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在-10%至-20%之间。