2022-02-21-上交所-南京国博电子股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_413页_5mb

南京国博电子股份有限公司科创板上市招股说明书总结

核心内容概览

南京国博电子股份有限公司拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司专注于有源相控阵T/R组件和射频集成电路的研发、生产和销售，产品涵盖军用与民用领域，是该领域的领先企业。本次发行不采用超额配售选择权，发行股数不低于4,000万股，占发行后总股本比例不低于10%。公司财务报告审计基准日为2021年6月30日，相关财务数据良好，且预计2021年全年业绩将实现增长。

主要观点

1. 市场与业务

   • 公司产品应用于军用（如精确制导、雷达探测）和民用（如移动通信基站、终端）领域，覆盖广泛。
   • 公司拥有多个核心技术奖项，技术实力较强，产品技术指标达到国内领先、国际先进水平。

2. 风险提示

   • 关联交易风险：公司与多家中国电科下属单位存在较大关联交易，占营业收入和营业成本比例较高，可能影响公司及中小股东利益。
   • 现金流风险：由于军工行业结算周期较长，公司经营活动现金流曾持续为负，但2021年已由负转正，预计未来现金流将显著改善。
   • 应收账款风险：公司经营性应收款项金额较大，占总资产比重高，若部分客户支付困难或长期拖欠，将对公司经营产生不利影响。
   • 行业周期与政策风险：公司产品受国防开支、5G商用进度、宏观经济波动和集成电路产业政策影响较大，存在市场需求波动风险。
   • 中美贸易摩擦风险：公司被列入美国商务部“实体清单”，面临采购美国技术产品和原材料的限制，可能影响日常经营。
   • 研发风险：公司研发投入高，若不能持续投入或无法把握技术趋势，可能导致产品技术滞后，影响未来发展。
   • 市场竞争风险：军品领域竞争者较少，但政策推动下将增加竞争；民品领域面临国际大厂的竞争压力，且未来可能因基带芯片厂商进入射频前端领域而加剧竞争。

3. 财务表现

   • 2021年1-9月，公司营业收入同比增长12.17%，净利润增长27.82%。
   • 报告期内，公司资产负债率稳定，经营活动现金流在2021年由负转正，财务状况改善。
   • 公司研发投入占营业收入比例逐年上升，2021年达到9.08%。

4. 上市标准与行业属性

   • 公司符合科创板上市标准，预计市值不低于30亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。
   • 所属行业为“新一代信息技术”，涵盖“集成电路制造”和“新型信息技术服务”，符合科创板定位。

关键信息

• 发行信息：

  • 发行股票类型：人民币普通股（A股）
  • 发行股数：不低于4,000万股，占发行后总股本比例不低于10%
  • 发行后总股本：不低于40,000万股
  • 发行方式：采用网下询价配售与网上市值申购定价发行相结合的方式
  • 发行对象：符合资格的询价对象及科创板开户的投资者
  • 发行前每股净资产、每股收益及发行后相应指标未明确，需根据发行价格计算

• 主要产品与技术：

  • 有源相控阵T/R组件、射频模块、射频芯片（放大类、控制类）
  • 公司在高密度集成、微波高密度互连、全自动通用测试、钎焊工艺、封装测试等技术领域具备领先优势

• 市场地位：

  • 军用领域：为陆、海、空、天等装备提供关键产品，市场占有率国内领先
  • 民用领域：与国际大厂同台竞争，承担国家重大专项，推动国产化替代

• 未来发展战略：

  • 军品领域：围绕国防装备发展瓶颈，以市场需求为导向，推动T/R组件设计、制造、测试验证能力体系发展
  • 民品领域：建设射频集成电路全产业链，实现核心技术自主可控，打破国外垄断，提升产业整体能力

总结

南京国博电子股份有限公司作为一家专注于有源相控阵T/R组件和射频集成电路的企业，具备较强的技术实力和市场地位，但在科创板上市过程中面临较高的投资风险，包括关联交易、现金流、应收账款、行业周期、中美贸易摩擦、研发与市场竞争等方面。公司财务状况良好，经营业绩稳步增长，符合科创板上市标准，并致力于推动国内核心技术发展和产业自主可控。投资者需审慎评估其风险，结合公司技术优势与市场前景作出决策。