20180102-华泰证券-化工行业周报_复合肥价格上涨_氟化工产品整体反弹_22页_922kb

行业周报总结（2018年01月02日）

核心内容概述

2018年1月2日发布的化工行业周报显示，化工行业整体呈现涨跌互现的态势，其中复合肥、氟化工产品价格显著上涨，而钾肥市场保持平稳。国际油价小幅上涨，对化工品价格构成支撑，国内新增产能趋缓及环保政策也对行业产生积极影响。短期来看，冬季限产对甲醇、尿素、MDI等产品造成影响，长期则看好行业集中化与一体化趋势。

行业运行情况

• 化工品价格走势：重点监测的222个化工产品中，53个上涨，55个下跌。涨幅前三的产品为烯草酮（12.5%）、美国Henry Hub期货（12.3%）和R32（8.9%）；跌幅前三的产品为硫酸（-16.2%）、煤焦油（-30.6%）和中国LNG（-39.2%）。
• 复合肥价格上涨：国内复合肥厂家价格上调100-150元/吨，山东地区45%CL市场价上涨8.3%至2167元/吨，主要受尿素等原料价格上涨推动。
• 氟化工产品反弹：萤石粉价格上涨4.0%至2575元/吨，无水氢氟酸价格上涨7.7%至12550元/吨，R22、R125、R134a等产品也出现不同程度上涨。
• 钾肥市场平稳：中化化肥与加拿大钾肥公司签署三年合作备忘录，市场价维持稳定，青海地区氯化钾（60%粉）价格为2050元/吨，温哥华价格为238美元/吨。

行业趋势与投资建议

• 行业上行趋势延续：基于中期视角，行业景气仍保持上行，主要得益于原油价格稳中有升、经济韧性较强、新增产能投产趋缓及环保政策影响。
• 短期关注冬季限产影响：供暖季气荒对甲醇、尿素、MDI等产品生产造成显著影响。
• 重点推荐：万华化学、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、辉丰股份、国瓷材料等公司被重点推荐，因其具备竞争优势，有望通过内生式发展提升市场份额。

二级市场表现

• 整体指数表现：上证综指上涨0.31%，深证成指下跌0.48%，沪深300指数下跌0.59%，创业板指下跌1.50%。
• 行业表现：基础化工指数下跌0.04%，石油石化指数下跌0.50%，在29个一级行业中分别排第14和第17位。
• 子行业表现：钾肥、钛白粉、日用化学品领涨；锦纶、有机硅、油品仓储及销售领跌。
• 个股表现：基础化工板块149只个股上涨，占板块个股数的58.0%；石油石化板块11只个股上涨，占板块个股数的39.3%。

上市公司公告摘要

• 重大投资与并购：远兴能源、巨化股份、万华化学、上海天洋、晶瑞股份等公司发布对外投资及并购公告，涉及多个领域，包括电子化学材料、化工项目、物流、新能源等。
• 股份变动：多家公司披露了控股股东或高管的增持、减持及股权变更情况，涉及金额从几百万到数亿元不等。
• 股权收购与增资：部分公司通过现金收购、增资等方式扩大在相关领域的布局，如雅本化学收购艾尔旺股权、国瓷材料收购爱尔创股份等。
• 项目进展：多个化工项目进入试生产阶段或完成建设，如桐昆股份的嘉兴石化年产200万吨PTA项目、红宝丽的5万吨醇胺技改项目等。
• 政府补助：多家公司获得政府补贴，涉及环保、技术升级、安全生产等多个方面，金额从几十万元到数亿元不等。

行业动态与新闻

• 全球石油巨头竞标墨西哥深水区块：包括埃克森美孚、雪佛龙在内的29家公司有意参与墨西哥第二轮深水区块竞标，显示全球能源市场活跃。
• 科思创扩大全球聚氨酯产能：公司宣布在德国、西班牙、中国等地扩大产能，以满足全球市场需求。
• 拜尔与巴西高校合作开展农业研究：拜尔与巴西联邦维索萨大学合作，旨在提升热带农业生产力。
• 俄罗斯研制高效种肥：通过纳米技术开发的新肥料可提高农作物产量20%-25%，具有较高的经济效益和生态安全性。
• 钛白粉市场走势平稳：部分企业主动减产以稳定价格，市场供需保持平衡，行业盈利能力维持在合理区间。
• 红宝丽技改项目成功试产：技改项目使异丙醇胺产能提升，有利于其在水泥助磨剂市场中的竞争力。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

重点推荐股票

股票代码	股票名称	收盘价（元）	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
600309	万华化学	37.94（停牌）	增持	1.36	27.9
601233	桐昆股份	22.49	增持	0.92	24.4
300121	阳谷华泰	13.41	增持	0.54	24.8
600426	华鲁恒升	15.92	增持	0.54	29.5
002496	辉丰股份	5.27	增持	0.12	43.9
002493	荣盛石化	14.35	增持	0.50	28.7
300285	国瓷材料	20.00	增持	0.22	90.9