20230524-华创证券-餐饮行业跟踪报告_后疫情时代餐饮行业变化_集中度提升_结构分化_15页_2mb

餐饮行业后疫情时代变化总结

核心观点

后疫情时代，中国餐饮行业经历供给收缩和复苏，连锁化率持续提升，行业集中度预计进一步提高。结构性分化明显，头部企业加速扩张，标准化和供应链优化推动品类集中化。

连锁化率提升

• 原因：餐饮行业门槛低，前期投资小，供给收缩后复苏强劲，小门店"找现金流"逻辑促进夫妻店加盟，加盟模式帮助品牌下沉市场。
• 数据：2020-2022年全国餐饮门店数从879万家降至775万家，2023年一季度回升至788万家，净增13万家。连锁化率从2018年的12%上升到2022年的19%，头部品牌如蜜雪冰城、瑞幸咖啡门店增长接近翻倍。2022-2023年，像鱼你在一起、太二酸菜鱼等品牌新开店超500家。

结构分化与品类特点

• 品类集中：小吃快餐、饮品、国际美食连锁化率高，酸菜鱼、烤鱼、牛蛙等单品品牌以少SKU路线崛起，口味标准化通过复合调味料实现，供应链成熟（如牛蛙无抗养殖）支撑增长。火锅和八大菜系也占比较高。
• 规模效应：门店规模从3-10家到万店级，下沉市场连锁率提升，三线城市增长快。

一级市场资金与投资

• 融资活跃：2015-2016年投资事件最多（307起），2021年平均单笔融资达353亿元，支持连锁化。近年投资冷却，但资金加速初创连锁品牌孵化。

渠道创新

• 线下：门店更聚焦商圈，客单价控制针对家庭和年轻客群。
• 线上：外卖占比提升，2022年在线餐饮销售额同比增长29%（餐饮整体下降63%）。抖音等平台通过直播卖券、达人探店促进快餐、饮品销售，带动实体店流量。

未来预判与风险

• 连锁化趋势：预计行业集中度提升，小店回潮或加盟求稳主导。品牌如喜茶、海伦司开放加盟，拓展三四线城市。
• 风险：食品安全问题、门店拓展不及预期、竞争加剧及经济下行。疫情影响仍存不确定。
• 预计Q1行业净开店13万家，头部企业持续拓店。

整体评估

后疫情时代餐饮行业正向高标准化、数字化转型，机会与风险并存。集中度提升趋势明显，需关注供应链和品牌标准化创新能力。