20250615-国信期货-聚烯烃周报_油价大幅拉涨_聚烯烃成本支撑走强_30页_1mb

国信期货聚烯烃周报2025年6月15日总结

市场综述

• 观点与建议：中东地缘冲突升油价，聚烯烃成本支撑增强，短期冲高动力强。但需警惕油价波动风险，操作上建议单边谨慎追涨，LP价差逢低做扩。

供需分析

1. 供应端：

   • PE：产量攀升至历史高位，新装置稳定达产，关注中东冲突对进口的影响。
   • PP：检修重启与新产能投产致负荷回升，产量处于历史高位，出口需求一般，短期以去库为主。

2. 需求端：

   • PE：农膜需求改善，行业开工低位回升但整体偏弱；订单跟进有限，原料备货意愿低。
   • PP：下游属淡季，工厂刚需采购，主动备货意愿不高，部分品种如塑编、BOPP开工下滑。

成本端分析

• 原料价格：中东冲突加剧推涨油价，油化工利润被压缩，成本区间支撑增强。
• 期货表现：塑料主力合约区间震荡，基差走弱，月差整理。仓单增加（PE/PP周环比增量明显），交易所仓单显著上升。

综合判断

• 基面供需承压（供应高位、需求淡季），但原油拉涨预期增强，中小企业补库需求提振现货，短期仍有冲高空间。

风险提示

• 原油价格大跌；
• 装置投产延迟。