20220117-国元期货-聚烯烃期货周报_成本推动下聚烯烃短期在均线系统之上微涨为主_5页_810kb

聚烯烃市场分析总结（2022年01月17日）

核心内容概述

国元期货研究咨询部于2022年01月17日发布报告，分析了聚烯烃市场在成本推动下的短期走势。报告指出，短期内聚烯烃价格在均线系统之上微涨，主要受到原油价格上涨和石化库存下降的支撑，但下游需求疲软和节前备货意愿不强限制了上涨空间。

主要观点

1. 短期市场走势

• 价格趋势：聚烯烃市场短期在成本推动下呈现微涨趋势。
• 多头逻辑：
  • 原油价格持续上涨，推高聚烯烃成本。
  • 石化库存大幅下滑，为市场提供偏强支撑。
• 空头逻辑：
  • 港口库存出现反弹。
  • 塑料新增产能释放，下游需求不旺。
  • 节前市场高价环境下，下游备货意愿不强。

2. 期货行情数据

• L2205：收盘价上涨1.14%，现货价格与期货价差为正128元/吨。
• PP2205：收盘价上涨0.92%，现货价格与期货价差为负97元/吨。

3. 现货市场动态

• 装置排列比例：
  • 线性：39.2%
  • PP粒料：21.49%
• 石化库存：52.5万吨（本周）
• 港口库存：23.94万吨（本周）

4. 成本变化

• 油制线性：上周7182元/吨，本周7474元/吨，上涨4.07%。
• 煤制线性：上周7677元/吨，本周8085元/吨，上涨5.31%。
• 油制PP粒料：上周7322元/吨，本周7614元/吨，上涨3.99%。
• 煤制PP粒料：上周7185元/吨，本周7725元/吨，上涨7.51%。

关键信息

1. 原油价格走势

• WTI原油：上涨6.49%，报83.63美元/桶。
• ICE布伦特原油：上涨5.54%，报86.47美元/桶。
• 原油价格连续第四周上涨，创去年10月以来最长连涨纪录，显示供需趋紧。

2. 产能与检修情况

• PP装置：
  • 神华宁煤四线30万吨装置于1月17日重启。
  • 青海盐湖16万吨装置于1月20日计划重启。
  • 中韩石化30万吨装置于1月13日检修，重启时间待定。
  • 中科炼化20万吨装置于1月14日常规检修，重启时间待定。
• 塑料产量：1月初国内聚乙烯日产量高于2021年和2020年，主要由于新装置投产。

3. 市场供应与需求

• 供应端：新增产能持续释放，市场供应增加。
• 需求端：下游备货意愿不强，临近春节及冬奥会，部分企业放假，需求放缓。

4. 后市关注点

• 货币政策：美联储接近做出逐步加息的决定，以遏制通胀。
• 印尼煤炭出口：印尼国家电力公司存煤可用天数达15-20天，37艘煤船将陆续放行，部分已离港。
• 库存变化：石化库存持续下滑，港口库存出现反弹。
• 开工率与线性占比：塑料与PP开工率及线性占比数据表明市场结构变化。

操作建议

• 短期操作：在成本推动下，聚烯烃市场短期在均线系统之上微涨，建议谨慎操作。
• 风险提示：需关注下游需求变化及市场供应增加带来的压力。

数据来源与图表说明

• 期货行情数据：来自Wind与国元期货。
• 现货行情数据：来自隆众资讯与国元期货。
• 图表说明：
  • 图表1、2：塑料与PP价格走势图。
  • 图表3、4：塑料与PP开工率及线性/拉丝占比。
  • 图表5、6：石化与港口库存走势图。
  • 图表7、8：塑料与PP基差走势图。
  • 图表9、10：塑料与PP主力合约价差走势图。

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