专用设备行业：SEMI最新的半导体设备预测，传递了哪些信息？-20180615-天风证券-11页

专用设备行业总结

核心内容

SEMI最新发布的全球晶圆厂预测报告显示，2018-2019年全球半导体设备支出将保持连续四年增长，预计分别为637.3亿美元和694.6亿美元，同比增长14%和9%。2018年第一季度全球半导体设备支出达到170亿美元，同比增长30%，其中3月份支出达到78亿美元，创历史新高。韩国和中国大陆成为增长的主要驱动力，三星因存储器价格暴涨及7nm EUV产能布局大幅增加设备支出，而中国在建晶圆厂将在2019年底前实现量产，带动设备需求激增。

主要观点

全球市场趋势

• 全球半导体设备支出持续增长，预计2018-2019年分别增长14%和9%，达到637.3亿和694.6亿美元。
• 三星仍是全球最大的半导体设备支出者，其设备投资占韩国总额的70%。
• 中国成为全球增长最快的市场，2018-2019年设备支出预计分别增长65%和57%，达到135.8亿和224.1亿美元。
• 2018年第一季度中国设备支出为26.4亿美元，同比增长38%，预计下半年增速将进一步提升。

中国半导体产业前景

• 中国在建及拟建晶圆厂中，外资占比为58%和56%，而本土投资占比为42%和44%。
• 中国计划在2020年实现16/14nm晶圆代工量产，封测技术达到国际大厂水平。
• 2025年，中国12寸晶圆产能将达到100万片/月，14nm制程将导入量产。
• 国内芯片厂商有望在2019年实现14nm制程工艺，2020年达到7-10nm水平。

国产化进程

• 国内半导体设备自给率较低，但受益于国家战略支持及市场空间广阔，国产设备厂商将迎来发展机遇。
• 中兴事件加速了半导体产业的国产化进程，为国内厂商带来发展红利。

关键信息

设备市场细分

• 2017年全球半导体设备市场中，晶圆处理设备占比最高，为80%（含光刻、刻蚀、镀膜等）。
• 测试设备、封装设备和其他前段设备分别占8%、7%和5%。

重点厂商分析

• 北方华创：

  • 国产半导体设备龙头，产品覆盖广泛，包括光刻机、离子注入设备等。
  • 2017年营收22.23亿元，同比增长37.05%，归母净利润1.26亿元，同比增长35.21%。
  • 2018Q1营收5.42亿元，同比增长30.85%，归母净利润0.15亿元，同比增长857.58%。
  • 2017年收入结构中，半导体设备占比51.2%，毛利占比49.32%。
  • 预计2018-2020年净利润分别为2.55亿、4.23亿和6.51亿，EPS分别为0.56元/股、0.92元/股和1.42元/股，维持买入评级。

• 长川科技：

  • 国内检测设备龙头，注重研发投入，2017年研发费用占营收比重20.5%。
  • 2017年营收1.8亿元，同比增长22.22%，归母净利润0.5亿元，同比增长21.34%。
  • 2018Q1营收0.46亿元，同比增长122.46%，归母净利润0.08亿元，同比增长80.40%。
  • 与长电科技、华天科技、通富微电等国内封测龙头形成良好合作关系，深度绑定客户，推动成长。

风险提示

• 半导体设备支出增长回落
• 半导体国产化进程不及预期
• 国内外宏观经济波动

投资建议

• 北方华创：建议买入，公司产品齐全，已进入中芯国际28nm生产线，技术实力强，市场前景广阔。
• 长川科技：建议关注，公司研发投入高，客户结构优质，未来成长空间大。

结论

全球半导体设备支出将在2018-2019年保持增长，主要由三星的存储器投资和中国晶圆厂的快速建设驱动。中国市场的高速增长将为国内设备厂商带来巨大机遇，特别是北方华创和长川科技，它们凭借技术优势和市场定位，有望在国产化进程加速中获得显著收益。然而，投资需警惕设备支出增长放缓、国产化进度不及预期及宏观经济波动等风险。