机械行业报告：专用设备有望迎估值修复-240925-东兴证券-22页_1mb

专用设备迎估值修复

本报告分析人民币升值对机械设备行业中专用设备（如激光、锂电、半导体、光伏）表现的影响，并展望未来投资机会。

1. 人民币升值时期表现

在2017-2018年和2020-2022年两次大规模人民币升值期间，激光设备、锂电设备、半导体设备和光伏加工设备板块和估值分位数处于低位，且2024年预测PEG<1，有望在人民币持续升值和政策支持下实现估值修复。

2. 下游需求驱动

• 激光设备：新工艺如超快激光、飞行焊接、增材制造扩展了应用领域。受益标的包括金橙子、海目星、联赢激光等。
• 半导体设备：国产化进程加速，政策推动自主可控需求，受益标的包括北方华创、中微公司等。
• 光伏设备：N型电池技术（TOPCon、HJT）兴起带来设备升级机会，受益标的包括帝尔激光、晶盛机电等。
• 锂电设备：高端产能利用率高，设备国产化率提升，受益标的包括先导智能、赢合科技等。

3. 政策与宏观环境

• 国内“两新两重”政策拓展市场空间。
• 技术升级推动设备需求，如半导体制造设备向更先进制程突破。
• 光伏、新能源汽车等产业保持高景气，支撑设备投资增长。

4. 投资建议

重点关注激光、半导体、光伏和锂电设备细分领域龙头，具备高技术壁垒和国产替代潜力的企业。邀请投资者关注相关受益标的。

5. 风险提示

• 人民币汇率波动、行业增速不及预期、宏观经济下行等风险需关注。

**分析师：**任天辉
**报告日期：**2024年9月25日
**机构：**东兴证券股份有限公司