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4月政治局会议要点总结

核心内容

2021年4月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议传递了多项重要信号，涵盖货币政策、经济结构优化、地方政府杠杆率、平台经济监管及粮食安全等关键领域。

主要观点

1. 政策将保持连续性，但并非边际宽松

• 经济尚未正常化：当前经济仍处于恢复阶段，未回归正常水平，因此货币政策需保持“不急转弯”的态度。
• 流动性管理：会议强调“保持流动性合理充裕”，延续了此前政策，表明货币政策将维持稳定。
• 政策目标：政策连续性的目的在于防止经济波动，确保经济运行在合理区间，推动经济在恢复中达到更高水平均衡。
• 风险提示：需关注下半年货币政策可能的边际变化，以及海外疫情失控对经济的影响。

2. 打通双循环，优化经济结构

• 双循环战略：围绕双循环战略，今年重点在于扩内需、加强科技创新、推进绿色发展、深化改革开放。
• 产业升级与科技：推动产业优化升级，强化国家战略科技力量，发展工业互联网，加快产业数字化。
• 绿色低碳发展：有序推进碳达峰、碳中和工作，积极发展新能源。
• 消费与制造业投资：预期消费和制造业投资将成为新的经济增长引擎，会议提出促进其尽快恢复。

3. 关注地方政府杠杆率

• 风险防控：会议强调防范化解经济金融风险，延续了3月份国常会关于降低政府杠杆率的政策基调。
• 机制建立：提出建立“地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制”，旨在加强地方政府债务风险的监督与防控。
• 财政与金融风险：财政风险指向政府“表内”杠杆，金融风险则与“表外”杠杆相关，机制的建立将有助于系统性风险的管理。

4. 加强平台经济监管，坚持“房住不炒”

• 平台经济监管：强调加强和改进平台经济监管，促进公平竞争，预计反垄断监管将常态化。
• 房价调控：首次提到防止以学区房等名义炒作房价，表明对房地产市场的进一步调控意图。
• 政策影响：部分一线城市的学区房政策可能进一步收紧，例如上海中考制度改革有助于平抑学区房炒作。

5. 坚持耕地保护，加强粮食安全

• 耕地保护：会议提出“压实地方各级党委和政府责任，实行党政同责”，旨在遏制耕地“非农化”和“非粮化”。
• 粮食安全：粮食安全是长期战略，修订后的《粮食流通管理条例》已正式实施，明确了“粮食安全党政同责”的法律地位。
• 政策背景：疫情对全球粮食市场的影响凸显了粮食安全的重要性，未来仍将是政策重点。

关键信息

• 货币政策：保持不急转弯，流动性将合理充裕，但不会转向宽松。
• 经济结构优化：聚焦消费和制造业投资，推动科技创新和绿色发展。
• 地方政府债务：建立财政金融风险处置机制，加强杠杆率监管。
• 房地产调控：坚持“房住不炒”，防止学区房炒作，一线城市政策可能进一步收紧。
• 粮食安全：强化耕地保护，落实党政同责，确保粮食安全。

图表目录

• 图1：近3年一季度GDP环比增速（%）
• 图2：制造业固定资产投资增速（%）
• 图3：二手房价格环比增长（%）

风险提示

• 货币政策超预期收紧
• 海外疫情失控

研究团队简介

• 沈新凤：东北证券首席宏观分析师，上海财经大学经济学博士，曾获Wind金牌分析师奖项，发表多篇学术译著与论文。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势

联系方式

• 分析师：沈新凤，执业证书编号：S0550518040001，联系方式：021-20361156，邮箱：shenxf@nesc.cn