> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析报告总结 ## 研究员信息 - **研究员**：张毅驰 - **从业资格**：F03108196 - **交易咨询资格**：Z0021480 - **联系方式**：15018531496 ## 核心内容概述 本报告围绕铜市场近期走势及未来展望展开分析，重点探讨了铜价受通胀预期与美联储降息预期的影响，同时结合近期重要资讯对市场逻辑进行了详细解读，并提出了相应的交易策略。 ## 主要观点 ### 1. 当前铜价走势 - 沪铜主力合约CU2605夜盘收盘价为96760元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨1.48%。 - 沪铜次主力合约CU2606夜盘收盘价为96720元/吨，涨幅1.45%。 - 当前铜价走势由中东冲突引发的通胀预期主导，与原油价格负相关关系逐渐解绑。 ### 2. 市场逻辑分析 - **通胀预期增强**：原油高价位在30天内逐步向中下游传导，通胀已成为市场共识，并进一步强化未来预期。 - **中东冲突影响**：中东冲突导致供应中断，智利国家铜业（Codelco）预计其生产成本将上升约5%，这是大型矿业公司首次量化通胀预期。 - **美联储降息预期**：铜价受通胀预期影响，而通胀预期直接反映为美联储降息预期。建议关注CME Fedwatch Tool和美国30天联邦基金期货的价格与期限结构。 - **市场情绪变化**：在美伊和谈消息传出后，市场恐慌情绪有所缓解，铜价有望止跌企稳。 ### 3. 重要资讯回顾 - **洛阳钼业（603993.SH）**：2025年营业收入同比下降2.98%，但归属于上市公司股东的净利润同比增长50.30%。 - **江西铜业（600362.SH）**：2025年营业收入同比增长5.42%，净利润同比增长2.41%。 - **国际铜业研究组织（ICSG）**：2026年1月全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，较去年12月的16.8万吨有所减少。 - **Barrick Mining**：因中东安全担忧，放缓对巴基斯坦俾路支省Reko Diq矿床的开发，并延长项目审查期。 ## 关键信息 - **铜价驱动因素**：从中东冲突驱动转向通胀预期驱动。 - **美联储政策预期**：12月维持利率不变概率为66.5%，降息1次概率为27.6%，加息1次概率仅为1.4%。 - **市场情绪变化**：美伊和谈缓解市场恐慌，铜价有望止跌企稳。 - **未来交易策略**：建议多头逐步建仓，关注铜价与黄金走势的同步性。 ## 交易策略建议 - **多头策略**：在市场恐慌情绪缓解后，铜价可能止跌企稳，可考虑逐步建多头仓位。 - **关注指标**：密切跟踪CME Fedwatch Tool和美国30天联邦基金期货的价格与期限结构，以判断美联储降息预期变化。 - **风险提示**：铜价走势可能受到地缘政治、全球经济形势及政策变化等多重因素影响，需谨慎对待市场波动。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性或完整性作出保证。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。 - 投资者据此作出的投资决策与本公司及作者无关，本公司不承担因操作不当导致的损失。 - 本报告版权属于格林大华期货研究院，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。 ## 总结 本报告分析了铜市场的近期走势，指出铜价正从地缘政治驱动转向通胀预期驱动。结合多家企业的年报及国际组织的报告，分析了市场供应变化及成本上升的潜在影响。同时，强调美联储降息预期对铜价的关键作用，并建议投资者在当前市场环境下关注多头机会，同时注意交易风险。