20260325-格林期货-早盘提示_2页_225kb

铜市场分析报告总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，主要分析当前铜市场的行情走势及未来交易策略。张毅驰具备从业资格F03108196和交易咨询资格Z0021480，联系方式为15018531496。

市场行情复盘

• 沪铜主力合约（CU2605）：夜盘收盘价为94670元/吨，较上一交易日夜盘收盘价下跌0.18%。
• 沪铜次主力合约（CU2606）：夜盘收盘价为94660元/吨，跌幅0.16%。
• COMEX铜主力合约（HgK26E）：收盘价为5.558美元/磅，按汇率换算为84396元/吨，较上一交易日上涨1.3%。
• LME铜主力合约（CA03ME）：收盘价为12092.5美元/吨，按汇率换算为83290元/吨，跌幅1.05%。

重要资讯汇总

1. 印尼自由港公司：计划在未来两到三周内重启格拉斯伯格矿区的生产活动，第2和第3区块将开始投产。
2. 中国铜出口：2026年1-2月累计出口未锻轧铜及铜材34.36万吨，同比增长95.5%。
3. 中国铜进口：2026年1-2月累计进口铜矿砂及铜精矿493万吨，同比增长4.9%。
4. 紫金矿业收购赤峰黄金：通过交易完成后，将持有赤峰黄金5.72亿股，约占其增发后总股份数的25.85%，取得控制权。
5. KoBoldMetals项目：在赞比亚的Mingomba铜项目已从勘探阶段转入开发阶段，平均铜品位3.64%~5%，预计总投资23亿-25亿美元，目标在2030年代初产出铜，建成后年产铜约30万吨。

市场逻辑分析

当前铜价主要受到以下因素影响：

• 通胀预期：原油高价位在20天内逐渐向中下游传导，通胀预期持续增强。
• 美联储降息预期：原油价格上涨已积累65%左右的涨幅，单日涨跌对累计涨幅的贡献减小，铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动。
• 降息概率：根据CME Fedwatch Tool，预计今年12月维持利率不变的概率为73.3%，加息1次的概率为19.0%，降息1次的概率仅为5.9%。
• 市场情绪：在美伊和谈消息传出后，市场恐慌情绪有所缓解，铜价有望止跌企稳。

交易策略建议

• 铜价走势预期：本周铜价或将最大程度跟随黄金走势，与原油价格的负相关关系可能减弱。
• 操作建议：考虑到美联储降息预期及市场情绪改善，建议多头逐步建仓，关注CME Fedwatch Tool和美国30天联邦基金期货的价格与期限结构变化。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完备性无法保证。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 投资者应自行判断并承担根据报告操作可能产生的风险。
• 本报告版权属于格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

总结

当前铜市场在通胀预期和美联储政策预期的双重影响下，呈现一定的波动性。印尼自由港公司重启生产、中国铜出口和进口数据的强劲表现，以及紫金矿业对赤峰黄金的收购，均对铜市场形成支撑。同时，KoBoldMetals在赞比亚的铜项目进入开发阶段，预示未来铜供应可能增加。市场情绪方面，美伊和谈缓解了恐慌，铜价有望止跌企稳。建议投资者关注美联储降息预期及市场动态，适时布局多头仓位。