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交易咨询业务：沪证监许可【2012】1518号

股指期货周报

日期：2026年6月20日
研究员：刘元博
审核：唐韵

核心内容总结

一、本周市场概况

• 全球股市：本周全球股市普遍反弹，信息科技和工业板块涨幅显著，能源板块跌幅较大。
• A股表现：A股经过长时间调整后出现反弹，成长风格全面占优，多个细分行业表现突出。
• 资金流向：两融余额增加，显示市场资金面有所改善；ETF资金流向分化，规模指数ETF净赎回，策略和风格ETF净申购。
• 汇率变化：离岸人民币小幅贬值，但中国长短利差扩大，为外资进入A股提供基础。

主要观点

• 科技方向：科技产业催化密集，成为推动A股反弹的重要因素，未来一段时间仍可能对指数表现产生显著影响。
• 资金支撑：两融余额增加，为指数反弹提供了重要资金支撑，需关注资金集中度和吸筹率，警惕市场集中度过高。
• 估值分析：核心资产（上证50、沪深300）估值仍具吸引力，相对于中国国债长期性价比高，具备配置价值。
• 行业分化：申万一级行业中，电子、建筑材料、通信、机械设备涨幅超10%，煤炭跌幅超10%，显示市场偏好明显分化。
• 风险溢价：上证50和中证1000风险溢价上升，其余指数下降，表明市场对核心资产和小盘股的风险偏好有所提升。

关键信息

1. 本周市场数据

• 万得全A指数：涨4.91%，日均成交额31457.12亿元，较上周增加3566.42亿元，平均换手率1.93%。
• 股指期货：
  • IH收于2941.0，IF收于4960.6，IC收于8682.8，IM收于8766.0。
  • 基差：IH 12.25，IF 19.00，IC 9.71，IM -5.02。
• 股指现货估值：
  • 上证50 PE-TTM：11.32，PB：8.92。
  • 沪深300 PE-TTM：14.87，PB：10.29。
  • 中证500 PE-TTM：42.37，PB：10.18。
  • 中证1000 PE-TTM：52.79，PB：8.21。
• ETF资金流动：
  • 规模指数ETF净赎回1,655,980万份，主题和行业ETF净赎回1,009,800万份，策略和风格ETF净申购372,680万份。

2. 行业表现

• 申万一级行业涨跌幅：
  • 电子：17.39%
  • 建筑材料：16.99%
  • 通信：14.45%
  • 机械设备：10.62%
  • 煤炭：-11.05%
  • 食品饮料：-5.14%
  • 石油石化：-5.72%
  • 医药生物：-0.69%
  • 银行：-6.69%
  • 非银金融：-2.17%
  • 其他行业多为下跌。

3. 股权风险溢价

• 主要指数风险溢价：
  • 上证50：7.18%
  • 沪深300：5.11%
  • 中证500：0.74%
  • 中证1000：0.17%
• 趋势：上证50和中证1000风险溢价上升，其余指数下降，显示市场对成长风格偏好增强。

4. 宏观数据

• 中国5月社会消费品零售总额同比：-0.6%（低于预测值）
• 中国5月规模以上工业增加值同比：4.5%（高于预测值）
• 中国5月今年迄今城镇固定资产投资同比：-4.1%（低于预测值）
• 美国6月17日美联储利率决定：维持3.75%不变。
• 美国6月13日当周初请失业金人数：22.6万人（略高于预期）。

风险提示

• 警惕市场资金集中度过高，可能引发波动。
• 关注科技方向的产业催化，其对市场走势的持续影响。
• 人民币汇率波动可能影响外资流入，需密切跟踪。

服务信息

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