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铁合金周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月硅铁与锰硅市场的供需、成本、价格及库存等关键指标，指出当前市场呈现强现实与弱预期的博弈格局，且受到宏观经济与产业因素的双重影响。

硅铁市场分析

主要观点

• 供需格局：硅铁现货偏紧，供应回升缓慢，需求边际走弱。
• 成本与利润：兰炭价格稳中偏弱，电价下调导致成本端下行。内蒙、宁夏、青海的生产成本与利润差异显著，青海成本最低、利润最高。
• 价格走势：硅铁主力合约本周下跌2.2%，现货价格有所回落，但盘面下行阻力明显。
• 库存情况：全国库存量71130吨，环比下降3%。内蒙古库存下降明显，宁夏、陕西库存略有增加。
• 价格差异：内蒙与青海、宁夏的硅铁价差持续存在，反映成本与利润的区域分化。

策略建议

• 短期预计震荡运行，上方压力参考5800元/吨，下方支撑参考5800元/吨。
• 区间操作为主，关注后续产量变化。

锰硅市场分析

主要观点

• 供需格局：锰硅弱现实持续，但成本端存在支撑，整体供需仍偏宽松。
• 成本与利润：锰矿价格承压运行，但海运费回落与供应预期已部分反映在价格中，下行空间有限。内蒙生产成本较高，利润为负。
• 价格走势：锰硅主力合约本周下跌2.66%，价格在5800元/吨附近有明显阻力。
• 库存情况：全国库存量362200吨，环比略有增加。内蒙古、宁夏库存较高，广西库存较低。
• 进口利润：南非、澳大利亚、加蓬等锰矿进口利润均有所下降，反映国际市场压力。

策略建议

• 短期预计震荡运行，参考区间5700-6000元/吨。
• 关注北方产区新增产能点火及云南电价调整对供应的影响。

供应与需求分析

硅铁

• 供应：全国硅铁企业开工率31.02%，环比下降0.13%。产量小幅回落，但供应仍维持高位。
• 需求：炼钢需求韧性仍存，但面临边际转弱风险。金属镁需求疲软，不锈钢排产环比下降。
• 库存：全国库存量71130吨，环比下降3%。厂内库存小幅增加，社会库存明显下降。

锰硅

• 供应：全国硅锰企业开工率30.58%，环比下降3.6%。产量小幅减少，但北方产区有增长预期。
• 需求：五大钢种硅锰周需求环比增长0.71%，铁水产量维持高位。
• 库存：全国库存量362200吨，环比增加200吨。主要集中在宁夏、广西等地。

成本与利润变化

硅铁

• 成本：内蒙即期成本5610元/吨，青海即期成本5070元/吨，宁夏即期成本5340元/吨。
• 利润：内蒙即期利润-110元/吨，宁夏即期利润106元/吨，青海即期利润381元/吨。
• 电价：5月结算电价整体调降，影响成本端。

锰硅

• 成本：内蒙即期成本5970元/吨，广西即期成本6445元/吨。
• 利润：内蒙即期利润-250元/吨，广西即期利润未公布。
• 锰矿供应：南非锰矿发运量环比上升，澳大利亚与加蓬发运量下降，但到港量增加。

市场影响因素

宏观层面

• 地缘政治：美伊和平协议及霍尔木兹海峡关闭对能源成本与海运费产生影响。
• 货币政策：美联储维持利率不变，但调整沟通框架，年内或加息一次，对全球股市承压。

产业层面

• 兰炭市场：价格震荡平稳，但下游承接力度减弱，尤其是硅铁与电石行业。
• 铁水产量：突破242万吨，钢厂盈利继续回落，但产量仍维持高位。
• 金属镁：产量维持高位，但需求疲软，供需压力增大。
• 不锈钢：6月排产环比下降，200系减量明显，影响硅铁需求。

关键数据图表与指标

• 硅铁产量与库存：全国硅铁产量与库存数据反映供应维持高位，库存小幅去化。
• 锰硅产量与库存：全国锰硅产量小幅回落，库存略有增加，主要集中在宁夏。
• 成本曲线与价差：硅铁与锰硅成本曲线显示成本端支撑，价差反映区域差异。
• 库存可用天数：硅铁库存平均可用天数下降，锰硅库存可用天数稳定。

风险提示与免责声明

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