20260628-华鑫期货-_鑫期汇_有色周报_美元成有色定价之锚_美元创今年新高_触发有色普遍大跌；周五夜盘美元回落_有色普遍反弹_17页_1mb

有色周报0628总结

核心内容

本周国内及国际有色金属市场整体呈现下跌趋势，美元指数创年内新高，成为有色定价的关键因素。美元升值导致非美国家采购成本上升，下游需求收缩；同时，高利率环境提高了资金持有成本，促使主力资金撤出市场。周五夜盘美元回落，有色普遍反弹。

主要观点

• 宏观因素主导市场情绪：美元指数上涨与美联储鹰派信号引发市场对加息预期的担忧，压制了有色价格。
• 产业基本面提供支撑：尽管需求进入淡季，但供给端的紧缺逻辑（如铜精矿TC负值、铝冶炼利润倒挂）为市场提供了支撑。
• 市场结构影响价格走势：LME库存下降、海外库存偏低，导致市场交易逻辑向“远期复产预期”转变。
• 短期震荡，中期逻辑未改：在宏观压制与产业托底的博弈下，有色市场预计短期将维持宽幅震荡。

关键信息

一、有色期货价格周统计

二、汇率和利率

三、分析及展望

1. 铜

• 价格走势：沪铜全周累计跌幅3.25%，周五夜盘上涨超1%。
• 影响因素：美联储鹰派信号推动美元上涨，压制铜价；全球科技股回调打击市场对AI等终端需求的预期。
• 基本面支撑：全球铜精矿TC负值，冶炼厂利润倒挂，供应紧缺支撑铜价。
• 未来展望：预计沪铜将在10万元关口附近宽幅震荡。

2. 铝

• 价格走势：沪铝全周跌幅4.09%，最低触及22665元/吨。
• 影响因素：美元上涨、地缘冲突预期出清，导致多头资金出逃。
• 基本面支撑：国内电解铝产能接近天花板，海外库存偏低，出口利润打开支撑铝价。
• 未来展望：预计沪铝在22800-23600元/吨区间企稳修复，维持宽幅震荡。

3. 铅锌

• 沪锌：全周跌幅3.33%，最低触及23720元/吨；周五夜盘反弹。
• 影响因素：美元上涨、产业供需博弈，进口及国产锌精矿TC负值，库存高企。
• 沪铅：全周跌幅1.03%，受美元走强与宏观偏空压制。
• 基本面支撑：再生铅企业毛利压缩，海外库存去化。
• 未来展望：铅锌短期震荡偏弱，但成本端托底限制下跌空间。

4. 镍锡

• 沪锡：全周跌幅6.54%，最低触及374500元/吨。

• 影响因素：美元走强、科技股回调，市场对算力金属溢价出清担忧。

• 基本面支撑：缅甸雨季影响锡矿供应，高端焊料刚需稳定。

• 未来展望：预计沪锡短期维持37万—40万元/吨区间震荡。

• 沪镍：全周跌幅5.59%，最低触及127050元/吨。

• 影响因素：印尼镍矿配额预期上调，不锈钢进入淡季，高镍需求边际走弱。

• 基本面支撑：冶炼环节亏损，成本端托底。

• 未来展望：沪镍短期震荡偏弱，反弹空间受限。

四、注意事项

• 本文信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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