20260705-华鑫期货-_鑫期汇_有色周报_非农数据低于预期_美元回落触发有色反弹；算力金属——锡在周五夜盘涨超万点_17页_1mb

有色周报0705总结

核心内容

本周有色市场整体呈现探低回升态势，主要受美国非农数据低于预期、美元回落及宏观情绪回暖的影响。同时，部分金属如锡表现强势，周五夜盘涨幅超万点。整体来看，宏观利好与产业基本面支撑共同推动了有色金属价格的反弹。

主要观点

• 宏观环境改善：美国6月非农数据远低于预期，市场下调美联储加息预期，美元指数回落，为有色板块提供估值修复窗口。
• 产业基本面支撑：部分金属如铜、锌、锡因矿端加工费跌至历史极值，库存持续去化，支撑价格底部。
• 供需格局分化：不同金属表现差异明显，锡因供给紧缩与宏观利好表现强势；镍则受高库存与弱需求压制，走势偏弱。
• 下游需求受限：传统淡季下，下游畏高情绪浓厚，现货成交偏淡，限制了金属价格进一步上涨空间。
• 库存变化关键：国内与LME库存均呈现去化趋势，为价格提供支撑，但铅库存小幅累积，压制反弹弹性。

关键信息

一、有色期货价格周统计

二、汇率和利率

三、分析及展望

• 铜：沪铜主力合约周内震荡筑底，美元回落与库存去化推动反弹，但传统淡季限制上涨空间，预计支撑位在100000-102000元/吨，阻力位在105000-106000元/吨。
• 铝：沪铝周内震荡，宏观利好支撑反弹，库存去化与成本支撑提供底部支撑，预计震荡区间为22500-23000元/吨。
• 铅锌：沪锌呈现震荡，受矿端加工费低位支撑；沪铅则因供需双弱维持区间震荡，预计震荡区间为15500-16000元/吨。
• 镍锡：沪锡因低库存与供给紧缩表现强势，周五夜盘涨超万点；沪镍受高库存与弱需求压制，低位震荡。

四、重点指标变化

• 库存：

  • SHFE铜库存：-13,055吨（-9.62%）

  • SHFE铝库存：-6,972吨（-1.36%）

  • SHFE锌库存：-3,451吨（-2.23%）

  • SHFE铅库存：+1,237吨（+1.82%）

  • SHFE镍库存：+1,573吨（+1.57%）

  • SHFE锡库存：-1,336吨（-17.68%）

  • LME铜库存：-17,575吨（-5.22%）

  • LME铝库存：-7,950吨（-2.59%）

  • LME锌库存：-2,625吨（-2.16%）

  • LME铅库存：-4,300吨（-1.45%）

  • LME镍库存：-186吨（-0.07%）

  • LME锡库存：-145吨（-1.69%）

• 现货升贴水：

  • 沪铜：+70元/吨（+85）

  • 沪铝：0元/吨（0）

  • 沪锌：-55元/吨（-20）

  • 沪铅：-130元/吨（+15）

  • 沪镍：-2110元/吨（-2880）

  • 沪锡：+500元/吨（-500）

  • LME铜(0-3)：-49.14美元/吨（-27.56）

  • LME铝(0-3)：-7.20美元/吨（-0.50）

  • LME锌(0-3)：+17.66美元/吨（+6.91）

  • LME铅(0-3)：-32.81美元/吨（-0.28）

  • LME镍(0-3)：-204.74美元/吨（-24.56）

  • LME锡(0-3)：-367美元/吨（-62）

• COMEX铜基金净持仓：-3730手（-4.95%）

注意事项

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