> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色周报0705总结 ## 核心内容 本周有色市场整体呈现探低回升态势，主要受美国非农数据低于预期、美元回落及宏观情绪回暖的影响。同时，部分金属如锡表现强势，周五夜盘涨幅超万点。整体来看，宏观利好与产业基本面支撑共同推动了有色金属价格的反弹。 ## 主要观点 - **宏观环境改善**：美国6月非农数据远低于预期，市场下调美联储加息预期，美元指数回落，为有色板块提供估值修复窗口。 - **产业基本面支撑**：部分金属如铜、锌、锡因矿端加工费跌至历史极值，库存持续去化，支撑价格底部。 - **供需格局分化**：不同金属表现差异明显，锡因供给紧缩与宏观利好表现强势；镍则受高库存与弱需求压制，走势偏弱。 - **下游需求受限**：传统淡季下，下游畏高情绪浓厚，现货成交偏淡，限制了金属价格进一步上涨空间。 - **库存变化关键**：国内与LME库存均呈现去化趋势，为价格提供支撑，但铅库存小幅累积，压制反弹弹性。 ## 关键信息 ### 一、有色期货价格周统计 | 项目 | 本周 | 上周 | 变化值 | 变化百分比 | |------|------|------|--------|------------| | 沪铜 | 102980 | 101560 | +1420 | +1.40% | | 沪铝 | 22840 | 23000 | -160 | -0.70% | | 铝合金 | 22780 | 22665 | +115 | +0.51% | | 氧化铝 | 2719 | 2801 | -82 | -2.93% | | 沪锌 | 24295 | 23945 | +350 | +1.46% | | 沪铅 | 15855 | 16255 | -400 | -2.46% | | 沪镍 | 127380 | 128250 | -870 | -0.68% | | 不锈钢 | 14575 | 14630 | -55 | -0.38% | | 沪锡 | 402180 | 387220 | +14960 | +3.86% | ### 二、汇率和利率 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | |------|------|------|------------| | 离岸人民币 | 6.7858 | 6.8048 | -0.0191 | | 美元指数 | 100.8749 | 101.3565 | -0.4816 | | 美元兑日元 | 161.3750 | 161.7485 | -0.3735 | | 美10年债收益率 | 4.4900 | 4.3800 | +0.1100 | ### 三、分析及展望 - **铜**：沪铜主力合约周内震荡筑底，美元回落与库存去化推动反弹，但传统淡季限制上涨空间，预计支撑位在100000-102000元/吨，阻力位在105000-106000元/吨。 - **铝**：沪铝周内震荡，宏观利好支撑反弹，库存去化与成本支撑提供底部支撑，预计震荡区间为22500-23000元/吨。 - **铅锌**：沪锌呈现震荡，受矿端加工费低位支撑；沪铅则因供需双弱维持区间震荡，预计震荡区间为15500-16000元/吨。 - **镍锡**：沪锡因低库存与供给紧缩表现强势，周五夜盘涨超万点；沪镍受高库存与弱需求压制，低位震荡。 ### 四、重点指标变化 - **库存**： - SHFE铜库存：-13,055吨（-9.62%） - SHFE铝库存：-6,972吨（-1.36%） - SHFE锌库存：-3,451吨（-2.23%） - SHFE铅库存：+1,237吨（+1.82%） - SHFE镍库存：+1,573吨（+1.57%） - SHFE锡库存：-1,336吨（-17.68%） - LME铜库存：-17,575吨（-5.22%） - LME铝库存：-7,950吨（-2.59%） - LME锌库存：-2,625吨（-2.16%） - LME铅库存：-4,300吨（-1.45%） - LME镍库存：-186吨（-0.07%） - LME锡库存：-145吨（-1.69%） - **现货升贴水**： - 沪铜：+70元/吨（+85） - 沪铝：0元/吨（0） - 沪锌：-55元/吨（-20） - 沪铅：-130元/吨（+15） - 沪镍：-2110元/吨（-2880） - 沪锡：+500元/吨（-500） - LME铜(0-3)：-49.14美元/吨（-27.56） - LME铝(0-3)：-7.20美元/吨（-0.50） - LME锌(0-3)：+17.66美元/吨（+6.91） - LME铅(0-3)：-32.81美元/吨（-0.28） - LME镍(0-3)：-204.74美元/吨（-24.56） - LME锡(0-3)：-367美元/吨（-62） - **COMEX铜基金净持仓**：-3730手（-4.95%） ## 注意事项 - 本文信息来源于公开资料，华鑫期货研究所力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。 - 文章内容仅供参考，不构成期货买卖的出价或询价依据。 - 本文不考虑获取人员的具体投资目的、财务状况及特定需求。 - 本文仅供内部参考，未经授权不得私自转载或转发，否则华鑫期货保留追究法律责任的权利。 - 华鑫期货研究所致力于诚信和专业，基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力客户成长。