20250831-国金证券-航宇科技-688239.SH-海外营收占比持续提升_高端化_多元化布局提速_4页_1mb

航宇科技分析报告总结

财务表现（2025年上半年）

• 公司营收9.14亿元，同比下降8.7%，其中Q2单季营收同比增长16.2%。
• 归母净利润9030万元，同比下降12.8%，Q2单季归母净利润同比小幅下滑0.6%。
• 海外营收4.08亿元，同比增长5.0%，占总收入的44.7%，占比同比提升1.74个百分点；境外毛利率23.7%，同比提升1.04个百分点。
• 国内航空锻件收入因交付延迟有所减少，但公司持续布局航天、半导体等领域，实现收入增长。

业务拓展与多元化布局

• 公司与多家国际巨头（如GE航空、赛峰、罗罗等）签署合作协议，订单总额达59.68亿元，同比增长24.1%。
• 积极进入半导体设备、民用航空发动机、商业航天、燃机、核电、海工等领域，重点项目包括特 种设备、长江系列航空发动机项目、核能部件等。
• 持续提升高端领域覆盖面，加强技术研发投入，其中国际客户订单持续增长。

发展展望

• 彭 估机构预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.30亿、2.86亿、3.40亿元，同比增长22.08%、24.35%、18.64%。
• 市盈率（PE）降至32倍，合理估值区间维持在25-21倍PE，评级为“买入”。
• 海外业务成为业绩增长驱动之一，持续加大国际合作与订单拓展。

风险提示

• 市场拓展及竞争风险。
• 原材料价格波动风险。