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国债期货市场总结（2023年04月03日）

核心内容

2023年4月3日，国债期货市场延续盘整态势，主要品种均收涨。10年期主力合约T2306上涨0.085%，5年期TF2306上涨0.08%，2年期TS2306上涨0.04%。国债期货指数小幅下跌0.04%，显示市场整体偏弱。

市场表现

• 股市表现：A股一季度整体上涨，沪指上涨0.36%，深成指上涨0.64%，创业板指上涨1.49%。沪深两市成交额达9533亿元，超3500只个股上涨，北向资金净买入16.74亿元。
• 国债期货：2年期、5年期和10年期国债期货主力合约分别上涨0.04%、0.08%和0.085%，显示市场对债市的短期支撑。
• 现券市场：国债收益率曲线整体下移，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移1.88BP、1.70BP和0.75BP至2.39%、2.68%和2.85%。信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级中短期票据收益率上行，3Y期则下行。

资金与利率情况

• 隔夜shibor：报1.8380%，上涨100.20个基点。
• 7天shibor：报2.2150%，上涨7.10个基点。
• 14天shibor：报2.6220%，上涨3.70个基点。
• 1月shibor：与前一交易日持平，报2.4000%。
• 3月shibor：下跌0.60个基点，报2.4480%。
• R007：约3.7081%。

宏观及行业新闻

• 央行逆回购操作：3月31日央行进行1890亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平。当日净投放1820亿元，本周累计净投放8110亿元。
• PMI指数：3月制造业PMI为51.9%，较上月下降0.7个百分点，但仍高于荣枯线，制造业保持扩张。非制造业商务活动指数为58.2%，环比上升1.9个百分点，显示非制造业恢复加快。综合PMI产出指数为57.0%，环比上升0.6个百分点，表明经济复苏态势良好。

趋势强度

• 国债期货趋势强度：-1，处于偏弱状态，显示市场对债市中长期走势仍持看空态度。

观点与建议

• 国债期货价格在3月31日回调后重新获得上行空间，与股市一同红盘收官。
• PMI指数显示中国经济保持稳定扩张，非制造业恢复加快，短期对债市形成支撑。
• 债市中长期仍预计震荡走弱，但短期内可能有所回暖。
• 多空因子模型信号转空，近期围绕0点位置持续震荡，国债期货价格拐点仍需观望。

风险提示

• 债市走势受宏观经济和政策影响较大，投资者需关注后续经济数据和政策动向。
• 市场有风险，投资需谨慎。本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。

信息来源

• 数据来源：iFind，国泰君安期货研究
• 分析师声明：作者具有期货投资咨询执业资格，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
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