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期债市场总结（2023年01月20日）

核心内容

2023年1月20日，国债期货市场延续震荡下行趋势，多空博弈情绪依然高涨。尽管当日市场出现尾盘拉升收涨的情况，但整体修复力度有限，市场仍处于债熊第二阶段的初期。分析认为，节前最后一个交易日仍有进一步下行的可能。

主要观点

• 国债期货走势：1月19日，国债期货主力合约多数小幅收涨，其中10年期主力合约上涨0.04%，5年期上涨0.01%，2年期涨平。整体市场情绪尚未完全转向，价格维持宽幅震荡。
• 多空博弈：市场修复有限，表明投资者对债市仍持谨慎态度，债熊第二阶段的特征开始显现。
• A股表现：A股指数低开高走，震荡上行，沪指涨0.45%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.08%，科创50涨1.68%，显示市场情绪有所回暖。
• 资金面情况：央行通过大规模逆回购操作对冲流动性压力，隔夜shibor下跌27.70个基点，7天shibor上涨14.60个基点，14天shibor下跌3.30个基点，整体资金流动性有所回升。

关键信息

国债期货市场数据

现券市场表现

• 国债收益率曲线整体下移0.47-1.03BP，其中2Y期国债活跃券收益率下移1.03BP至2.42%，5Y期下移0.47BP至2.72%，10Y期下移0.77BP至2.91%。
• 信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级中短期票据收益率6M、1Y、5Y期分别下移1.56BP、1.07BP、1.34BP至2.56%、2.79%、3.51%；3Y期上涨0.49BP至3.18%。

货币市场动态

• 银行间质押式回购市场成交17亿元，环比减少22.32%。
• 隔夜shibor收于1.60%，较前一交易日上涨16bp。
• 7天shibor收于2.55%，上涨5bp。
• 14天shibor收于2.60%，下跌6bp。
• 1个月shibor收于2.75%，下跌5bp。

市场观察

• 央行在1月19日进行了650亿元7天期和4670亿元14天期逆回购操作，净投放4670亿元，以对冲政府债券发行和现金投放对流动性的影响。
• A股市场表现积极，北向资金净买入90.28亿元，本月累计净买入超1000亿元，创历史新高。

风险提示

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