20240423-国联证券-芒果超媒-300413.SZ-会员规模加速增长_重磅内容播出在即_3页_293kb

芒果超媒公司年报及未来展望总结

芒果超媒（300413）2023年年报显示，全年营收增长466%，达14628亿元；归母净利润增长9073%，达3556亿元。扣非归母净利润增长57%，达1695亿元。2024年第一季度，营收同比增长721%，至3324亿元，但归母净利润同比下降1385%，至472亿元。业绩稳健增长主要得益于优质内容供给，如综艺续集和创新剧集在豆瓣评分中的优异表现。

会员规模加速增长，2023年末有效会员达6653万人，同比增长1023%；其中第四季度会员收入同比增长3564%。广告业务复苏明显，2023Q4广告收入同比增长159%3，实现增速由负转正。子公司金鹰卡通完成2023年业绩承诺。

展望2024年，公司储备了丰富内容，包括《歌手2024》等综艺和《与凤行》等剧集，预计将推动会员和收入增长。公司提出国际版APP用户“倍增计划”，扩大海外影响力。盈利预测显示，2024-2026年营收预计为164/180/196亿元，净利润为206/224/242亿元，但2024年净利润可能出现下降。评级维持“买入”，目标价275元，P/E倍数25倍。

风险包括政策监管趋严、内容发布不及预期等。财务数据显示公司偿债能力强，但行业竞争和业绩承诺压力存在。总体而言，芒果超媒作为国企控股媒体平台，内容驱动的模式有望支撑长期增长，但需关注短期波动。