20211129-东北证券-东北地产周报_多城开启三批次集中供地_成都广州放松预售资金监管_26页_2mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容概述

本周房地产行业整体表现疲软，A股房地产板块下跌1.46%，H股内房股下跌2.62%，均低于同期市场指数。行业政策有所放松，尤其在预售资金监管方面，成都、广州等城市推出政策调整，以支持房企合理资金需求。土地市场成交面积和楼面价均出现下降，但土地供应面积有所上升，显示政策对土地市场的边际宽松。新房和二手房市场成交规模整体下滑，但部分城市表现略有回升，市场景气度仍处于低位。

主要观点

市场表现
- A股房地产板块表现较弱，板块指数下跌1.46%，位于市场下游。
- H股内房股指数下跌2.62%，位于中游。
- 成都、广州等地放松预售资金监管，政策导向偏向支持房企现金流。
土地市场
- 本周全国100大中城市土地供应面积上升103.3%，但成交面积下降38.1%。
- 楼面价环比下降10.4%，同比下降57.0%，显示市场整体下行压力。
- 溢价率降至0.7%，较上周和去年同期均有收窄，反映市场热度下降。
成交市场
- 新房成交面积300万方，环比下降9.8%，同比下降27.9%。
- 一线城市新房成交面积88万方，环比上升10.8%，但同比仍下降20.1%。
- 二手房市场成交面积128万方，环比上升24.0%，但同比大幅下降26.8%。
政策调整
- 多城市开启第三批集中供地，但成交情况不及预期，部分城市出现流拍。
- 成都、上海、广州等地推动保障性租赁住房建设，旨在缓解住房供需矛盾。
- 山西试行“拿地即开工”改革，缩短住宅建设周期。
房企融资动态
- 保利发展拟发行不超过98亿元公司债券，用于偿债、补充流动资金及项目建设。
- 中交、金地、滨江等房企完成债务融资注册，显示行业融资有所改善。
- 部分房企提供连带责任担保，以缓解资金压力。

关键信息

行业数据

成分股数量：129只
总市值：6882亿元
流通市值：6023亿元
市盈率：11.41倍
市净率：0.76倍
成分股总营收：7486亿元
成分股总净利润：528亿元
成分股资产负债率：125.1%

重点公司财务数据

公司名称	现价	EPS 2020A	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E	评级
万科A	18.99	3.57	3.83	4.17	8.04	4.96	4.55	买入
保利发展	14.06	2.42	2.62	2.92	6.54	5.37	4.82	买入
金地集团	10.23	2.30	2.52	2.75	5.87	4.06	3.72	买入
招商蛇口	11.90	1.55	1.91	2.35	8.57	6.23	5.06	买入
新城控股	32.60	6.75	8.54	9.90	5.16	3.82	3.29	买入

政策动态

成都：发布政策放松预售资金监管，鼓励项目加快上市销售，协调金融机构支持房企融资。
广州：发布《广州市发展住房租赁市场奖补实施办法》，对租赁住房提供补贴。
上海：推进保障性租赁住房建设，试点以租赁住房为基础资产的基础设施不动产投资信托基金。
山西：试行“拿地即开工”改革，缩短住宅建设周期。

市场趋势与展望

行业景气度：整体处于低位，新房和二手房成交均未明显回暖。
政策导向：当前政策以“两维护”为主，即维护市场稳定和维护房企现金流，未出现调控转向。
投资建议：推荐具备融资优势的头部绿档房企，如A股的万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、新城控股，H股的龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团。
风险提示：行业资金面可能超预期收紧，市场表现可能进一步下行。