20260608-大越期货-沥青期货早报_36页_1mb

沥青期货早报总结 - 2026年6月8日

核心内容概述

本报告分析了2026年6月8日沥青期货市场的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期。整体来看，沥青市场在供给和需求两端均呈现疲软态势，但库存持续去库，主力合约净多头持仓增加，市场情绪偏多。预计沥青价格将在4283-4391元/吨区间震荡。

---

一、基本面分析

1. 供给端

• 5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 本周石油沥青样本产能利用率为13.5427%，环比下降2.76个百分点。
• 样本企业产量为22.6万吨，环比下降16.91%。
• 样本企业装置检修量预计为179.3万吨，环比增加15.08%，显示炼厂减产，降低短期供应压力。
• 下周供应压力或增加，需关注后续产能恢复情况。

2. 需求端

• 重交沥青开工率为13.3%，环比下降0.17个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率为8.3%，环比下降0.10个百分点。
• 改性沥青开工率为8.1966%，环比上升2.09个百分点。
• 道路改性沥青开工率为21%，环比上升1.00个百分点。
• 防水卷材开工率为33%，环比持平。
• 总体需求低迷，旺季刺激效果不及预期。

3. 成本端

• 日度加工沥青利润为-138.97元/吨，环比下降47.00%。
• 山东地炼延迟焦化利润为476.2757元/吨，环比下降38.03%。
• 沥青与延迟焦化利润差缩小，表明沥青加工亏损减少。
• 原油走弱，短期成本支撑有所减弱。

---

二、基差与库存

1. 基差

• 06月05日山东现货价为4480元/吨，09合约基差为143元/吨，现货升水期货。

2. 库存

• 社会库存为98.2万吨，环比减少3.81%。
• 厂内库存为80.5万吨，环比减少4.73%。
• 港口稀释沥青库存为16万吨，环比减少15.78%。
• 库存持续去库，表明市场供需偏紧，对价格形成支撑。

---

三、盘面分析

• MA20向上，09合约期价收于MA20下方，表明短期趋势偏弱。
• 主力合约净多，多增，市场情绪偏多。
• 沥青2609合约预计在4283-4391元/吨区间震荡。

---

四、市场预期

利多因素

• 原油成本相对高位，对沥青价格有小幅支撑。
• 库存持续去库，对价格形成支撑。

利空因素

• 高价货源需求不足，导致价格承压。
• 整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。

主要逻辑

• 供给端压力仍处高位，但炼厂减产缓解部分压力。
• 需求端复苏乏力，市场整体偏弱。
• 成本支撑短期走弱，但库存去库对价格形成一定支撑。

风险点

• 原油价格走势变化，可能影响成本支撑。
• 沥青焦化物利润差走势，可能影响市场供需平衡。

---

五、价差分析

1. 主力合约价差

• 沥青1-6、6-12合约价差走势显示，近期价差变化较小，整体处于震荡区间。
• 09合约期价在4337元/吨，基差为143元/吨，现货升水期货。

2. 原油裂解价差

• 原油裂解价差走势显示，近期价差处于低位，表明原油成本支撑较弱。

3. 沥青、原油、燃料油比价

• 沥青与原油、燃料油的比价走势显示，沥青价格相对原油和燃料油有所波动，但整体处于低位。

---

六、现货行情

• 华东、山东重交沥青价格在6月8日为4600元/吨，价格有所回升。
• 沥青利润整体偏低，表明市场盈利能力较弱。
• 焦化沥青利润价差走势显示，焦化沥青利润有所改善。

---

七、市场展望

• 短期价格震荡，预计在4283-4391元/吨区间。
• 关注原油走势，若原油价格走强，将对沥青价格形成支撑。
• 关注需求恢复情况，若需求回升，可能推动价格上涨。
• 库存去库趋势可能持续，对价格形成一定支撑。