20211213-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

有色金属早报总结

核心内容概览

2021年12月13日，有色金属市场整体呈现震荡走势，部分品种如铜、铝、锌、铅、镍、锡价格波动较大，主要受宏观经济、政策调整及市场情绪影响。以下为各主要金属的详细分析。

主要观点

铜

• 价格走势：伦铜收涨0.39%至9454美元/吨，沪铜主力收至69320元/吨。
• 库存变化：三大交易所库存增加0.8万吨，其中上期所库存增加0.5万吨至4.1万吨，LME库存增加0.3万吨至8.1万吨。上海保税区库存减少1.4万吨。
• 现货市场：LME市场Cash/3M升水下调至0.4美元/吨，国内期货隔月价差缩窄，上海地区现货升水下调至20元/吨，现货买盘疲弱。
• 基本面：精废价差缩至720元/吨，替代优势仍存。新冠变异忧虑缓解，但美联储可能收紧政策，铜价重心下移。
• 预测区间：沪铜主力预计运行在67800-70500元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18760元/吨，下跌0.37%。SMM现货A00铝均价18780元/吨，较上一交易日上涨80元。
• 库存变化：沪铝仓单增加2054吨，现为228722吨；LME铝仓单增加22550吨，现为913200吨。
• 宏观数据：中国11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%，工业品价格回调。
• 基本面：海外流动性收紧及需求回落，预计铝价震荡走势为主。
• 预测区间：铝价预计在18600-19000元/吨。

锌

• 价格走势：上周锌价上涨，LME库存增加1.1万吨至16.4万吨，Cash/3M升水27美元/吨。
• 基本面：精矿紧张及硫酸价格回落，炼厂利润下行。但供应增长预期维持，中期看锌矿供应转向过剩，精炼锌供应缺口难平。
• 预测区间：锌价预计在22800-24000元/吨。

铅

• 价格走势：LME铅库存维持5.6万吨，Cash/3M升水21美元/吨。
• 基本面：国内铅锭社会库存续减0.7万吨至12.6万吨，现货市场原生铅贴水100元/吨，原再价差扩大至300元/吨。
• 预测区间：沪铅预计在15000-16000元/吨。

镍

• 价格走势：伦镍价格周跌1.2%，沪镍主力合约价格周跌2.46%。
• 基本面：国内基本面转弱，镍铁供应增加，不锈钢需求疲软。进口亏损缩窄，但供应增幅偏慢。
• 预测区间：沪镍主力预计在140000-155000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收284490元/吨，下跌0.06%。
• 库存变化：LME库存不变，现为1555吨；上期所期货注册仓单减少4吨，现为914吨。
• 基本面：国内外低库存对锡价形成支撑，预计短期内震荡行情延续。
• 预测区间：锡价预计在280000-287000元/吨。

关键信息汇总

市场情绪

• 新冠变异忧虑缓解，市场情绪有所回暖。
• 美联储可能收紧政策，导致市场情绪谨慎。

供需变化

• 铜：海外库存增加，供需紧张预期缓解。
• 铝：库存增加，PPI高位回落，基本面震荡。
• 锌：库存外升内降，供应增长预期不变。
• 铅：库存下降，但基本面偏弱。
• 镍：供应增加，需求疲软，原生镍基本面转弱。
• 锡：低库存支撑，短期内震荡。

基本面分析

• 精废价差缩小，精炼铜消费优势仍在。
• 镍铁持续投产，印尼产量及进口预计增加。
• 不锈钢需求疲软，钢厂未明显减产。
• 精矿紧张及硫酸价格回落影响锌价。
• 铅价受库存下滑驱动，但基本面偏弱。

数据汇总

• 库存变化：各品种库存变化各异，部分品种库存增加，部分减少。
• 现货升贴水：不同地区现货升贴水有所分化。
• 价差变化：期货隔月价差缩窄，现货与期货价差维持。
• 进出口盈亏：部分品种进口亏损缩窄，但供应增幅偏慢。

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