20211218-德邦证券-周观REITs2021年12月第3周_扩大公募REITs试点_第二批认购收益可观_10页_1mb

REITs 周报总结

核心内容

2021年12月第3周，公募REITs市场表现活跃，第二批REITs产品上市后获得投资者热烈追捧，整体市场涨幅显著，成交金额与换手率均大幅提升。同时，政策层面持续推动REITs试点扩大，为市场注入信心。

主要观点

• 政策支持扩大REITs试点
  证监会、发改委和工信部联合支持扩大基础设施领域公募REITs试点，旨在优化资源配置，促进绿色低碳发展。深交所亦强调扩大试点对服务区域重大战略和深化跨境互联互通的重要性。

• 第二批REITs产品表现亮眼
  第二批上市的两只REITs，华夏越秀高速公路REIT与建信中关村REIT，均实现显著涨幅。华夏越秀高速公路REIT上市后价格收于9.794元，涨幅37.94%；建信中关村REIT首日一字涨停，收于4.160元，涨幅30.00%。

• REITs市场整体表现
  本周REITs指数上涨3.14%，经营权指数领涨，涨幅达5.85%。平均涨幅为25.86%，其中富国首创水务REIT涨幅最大，达44.24%。

• 成交活跃度显著提升
  本周11只公募REITs平均换手率3.05%，成交金额平均值4.14亿元，成交量0.70亿份。与前一周相比，成交金额和成交量分别环比增长95.84%和59.09%。交通基础设施类REITs成交金额最高，达9.71亿元，环比增长329.13%。

• 资产类型表现差异
  园区基础设施类REITs成交活跃，成交金额达5.23亿元，环比增长44.58%。生态环保与仓储物流类REITs估值相对较高，而博时招商蛇口产业园REIT和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低。

• 风险提示
  REITs基础资产未来经营情况存在不确定性，募集说明书中对未来现金流的测算可能与实际情况存在偏差，同时存在资产处置风险和募集发行进度不及预期的风险。

关键信息

• 第二批REITs产品表现

  • 华夏越秀高速公路REIT：涨幅37.94%，周均交易量0.16亿份，周均交易金额1.43亿元，周均换手率8.23%
  • 建信中关村REIT：涨幅30.00%，首日交易量0.08亿份，交易金额0.34亿元，换手率3.08%

• 市场整体数据

  • REITs指数：上涨3.14%，收于127.33点
  • 经营权REITs指数：上涨5.85%，收于127.40点
  • 产权REITs指数：上涨0.96%，收于127.27点
  • 平均涨幅：25.86%
  • 平均换手率：3.05%
  • 平均成交金额：4.14亿元
  • 平均成交量：0.70亿份

• 资产类别成交情况

  • 交通基础设施：成交金额9.71亿元，环比增长329.13%
  • 园区基础设施：成交金额5.23亿元，环比增长44.58%
  • 仓储物流：成交金额3.49亿元，环比增长1.96%
  • 生态环保：成交金额2.29亿元，环比增长77.94%

• 估值对比

  • 博时招商蛇口产业园REIT：REITs估值2.79，ABS估值2.98，相对净值折溢价率20.87%
  • 平安广州交投广河高速公路REIT：REITs估值13.38，ABS估值14.69，相对净值折溢价率2.76%

图表信息

• 图1：第二批REITs配售比例下降，涨幅提升
• 图2：REITs指数冲高后小幅回落
• 图3：相对发行价涨幅
• 图4：本周REITs周均成交活跃度大幅上涨
• 图5：周度成交及换手情况
• 图6：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别）
• 图7：交通基础设施REITs达成最大成交金额
• 图8：公募REITs估值对比

分析师与研究助理简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师，拥有超过10年资本市场投资及研究经历，兼具买方与卖方经验，研究领域涵盖市场微观结构、大势研判、行业比较、公司研究等。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~5%）、减持（相对弱于市场5%以下）
• 行业投资评级：优于大市（预期回报高于基准指数10%以上）、中性（预期回报介于-10%与10%之间）、弱于大市（预期回报低于基准指数10%以下）

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，不保证数据的准确性。投资者应根据自身情况审慎决策。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。