20211023-德邦证券-周观REITs2021年10月第3周_估值修复_重视第二批参与机会_7页_924kb

REITs周报总结

核心内容概述

本周（2021年10月18日至2021年10月22日）公募REITs市场整体表现良好，普涨趋势明显，尤其仓储物流类REITs涨幅领先。分析师建议投资者关注第二批REITs的参与机会，同时提醒注意市场风险。

主要观点与关键信息

1. REITs市场表现

• 整体上涨：本周REITs指数小幅上升，分别为REITs指数4.05%、经营权REITs指数3.64%、产权REITs指数4.38%。
• 相对发行价涨幅：平均涨幅达15.10%，其中中航首钢生物质REIT（32.40%）与富国首创水务REIT（24.35%）表现尤为突出。
• 市场回暖：成交量和换手率均显著上升，本周平均换手率1.26%，成交金额平均值1.41亿元，成交量0.26亿份，较上周增长明显。

2. 分板块交易情况

• 仓储物流：成交量最高（0.56亿份），成交金额2.19亿元，占总成交额的31.2%。
• 生态环保：成交量0.12亿份，成交金额0.96亿元，占总成交额的13.6%。
• 交通基础设施：成交量0.21亿份，成交金额2.58亿元，占总成交额的36.7%。
• 园区基础设施：成交量0.40亿份，成交金额1.30亿元，占总成交额的18.5%。

3. 估值情况

• 估值上升：本周REITs市场整体估值上升，其中仓储物流和生态环保类REITs估值相对较高。
• 相对低估值REITs：博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值2.64/ABS估值2.90）和平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值13.08/ABS估值14.34）估值相对较低。
• 折溢价率：中航首钢生物质REIT折溢价率达32.40%，富国首创水务REIT为24.35%，显示市场对其未来收益预期较高。

4. 风险提示

• 未来现金流预测偏差：募集说明书中对未来现金流的测算可能与实际情况存在差异。
• 基础设施资产处置风险：资产处置过程中可能面临市场波动、政策调整等不确定性。
• 财务信息不完整风险：部分重要现金流提供方的财务信息尚未披露，可能影响估值判断。

投资建议

• 关注第二批REITs：市场整体表现积极，尤其是仓储物流和生态环保类REITs，建议投资者把握参与机会。
• 重视估值差异：部分REITs估值相对较低，可能是较好的入场时机。
• 关注流动性变化：交易量和换手率回暖，显示市场关注度提升，需持续跟踪。

附：分析师与研究助理信息

• 分析师：吴开达，德邦证券研究所副所长，首席策略分析师，兼具买方与卖方经验，研究方向涵盖市场微观结构、行业比较、公司研究等。
• 研究助理：姚皓天，协助完成研究报告。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户参考，不构成投资建议。所用信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者应根据自身情况审慎决策，市场有风险，投资需谨慎。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。